Private equity ABD ekonomisini yutuyor

• Özel sermaye sektörü, piyasanın beşte birini yatırımcılar, medya ve düzenleyici kurumlar için fiilen görünmez hale getirdi.
• ABD'de halka açık şirketlerin sayısı 1996'da yaklaşık 8.000 iken, özel sermaye sektörünün etkisiyle bugün 4.000'in altına düştü.
• Özel sermaye şirketleri, halka açık şirketleri kontrol altına alıp özel şirkete dönüştürüyor ve onları kamuyu aydınlatma yükümlülüklerinden muaf hale getiriyor.
• Özel sermaye, ABD ekonomisinin tamamından neredeyse 5 kat daha hızlı büyüyerek 2021 itibarıyla ABD şirket sermayesinin yaklaşık %20'sini yönetiyor.
• Özel sermayedeki şeffaflık eksikliği, ekonominin opaklaşmasına yol açıyor ve şirketlerin davranışları için hesap vermesini zorlaştırıyor.
• Özel sermaye sektörü, neredeyse hiç düzenleme veya kamusal denetim olmadan trilyonlarca dolarlık bir endüstriye dönüştü.
• Huzurevleri gibi sektörlere yapılan özel sermaye yatırımları, erken ölümler ve bakım kalitesinde düşüş dahil olmak üzere olumsuz sonuçlara yol açtı.
• Özel sermaye sektöründeki şirket açıklamalarının yetersizliği, potansiyel olarak bir finansal krize neden olabilir.
• Özel sermaye sektörü büyük ölçüde borçlanmaya dayanıyor ve ekonomik durgunluk ya da faiz artışı dönemlerinde finansal sistem için risk oluşturuyor.
• Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), özel sermaye danışmanlarının yatırımcılara daha fazla bilgi vermesini sağlayacak yeni kurallar önerdi, ancak bunlar sektördeki sistemik riski veya uygunsuz davranışları tamamen çözmüyor.

[GN⁺]

Hacker News görüşleri

• Özel sermaye (PE) büyümesinin, sıradan yatırımcılar ve piyasa için bir sorun olduğu düşünülüyor
• Microsoft gibi şirketler düşük değerlemelerle halka açılmıştı; bu da sıradan yatırımcıların büyümeden kazanç elde etmesini sağladı. Buna karşılık Airbnb ve Uber gibi şirketler zirvede halka açıldı ve yatırımcıların kâr potansiyelini sınırladı
• Büyük özel sermaye fonlarında servetin yoğunlaşması, küçük işletmelerin satın alınıp birleştirilmesini teşvik ederek kurucular ve çalışanlar için fırsatları azaltıyor
• Özel sermaye fonları ABD şehirlerindeki müstakil evleri satın alıyor, ev sahiplerini kiracıya dönüştürüyor ve servet eşitsizliğine katkıda bulunuyor
• Özel sermayenin popülerliği vergi avantajlarına bağlanıyor. Borç faizi vergiden düşülebildiği için, borcu yüksek şirketler daha kârlı ve daha değerli hale geliyor
• Düşük borçlu ve yüksek varlıklı şirketler özel sermayenin hedefi haline gelebiliyor; bu da düşmanca satın almalara yol açabiliyor
• Borcun vergi açısından avantajlı olması, ABD ekonomisinin borç merkezli yapısına katkıda bulunan etkenlerden biri olarak görülüyor
• Makaledeki "piyasanın beşte biri yatırımcılar, medya ve düzenleyiciler için görünmez" iddiası tartışmalı. Özel şirketler de hâlâ finans, istihdam ve sektöre özgü düzenlemelere uymak zorunda
• Özel sermaye fonları şirketleri çoğu zaman borç kullanarak satın alıyor; bu da borç yükleme, kısa vadeli büyütme, yönetici temettüleri, piyasa baskısı ve olası iflas döngüsüne yol açıyor
• Şirketlerin giderek daha fazla özelleşmesi, tüm piyasayı satın almaya dayanan yatırım stratejilerini zayıflatıyor gibi görünüyor
• Özel sermayenin yükselişiyle ilişkili finansal risklerin, çalışanlar için hisse opsiyonlarını daha az cazip hale getirdiği düşünülüyor
• Sermayenin ekonomiden daha hızlı büyümesi, servet eşitsizliğine katkıda bulunuyor gibi görünüyor
• İşletmelerin giderek daha fazla özel hale gelmesiyle birlikte, halka açık şirketlere kıyasla denetim ve kontrol-denge mekanizmalarının azalmasından endişe ediliyor
• Özel sermaye fonlarının işletmeleri satın alıp birleştirme, rekabeti ortadan kaldırma ve fiyatları yükseltme kabiliyeti de endişe konusu olarak görülüyor.