Google, 141 milyar dolarlık SpaceX hissesi varlığını açıkladı… pay %6

• Google’ın elinde borsada işlem gören 94,1 milyar dolarlık SpaceX hissesi bulunuyor; bu, 23 Temmuz 2026 piyasa değeri bazında yaklaşık %6 paya karşılık geliyor
• Elde tutulan hisselerin 80 milyar dolarlık kısmı kısa vadeli satış kısıtlamasına tabi, 14,1 milyar dolarlık kısmı için ise uzun vadeli satış kısıtlaması 2027’nin 3. çeyreğine kadar sürüyor
• SpaceX, Haziran 2026’da borsaya kote oldu ve Nasdaq bunu kendi tarihindeki en büyük halka arz olarak değerlendirdi
• Halka arzın ilk günü olan 12 Haziran’da hisse fiyatı %19 yükselerek 135 dolardan kapandı ve şirket değeri 2,1 trilyon dolara ulaştı; ancak sonraki bir ayda gerileyerek yakın zamanda 112.13 dolardan işlem gördü
• Google, SpaceX’e uzun süredir yatırım yapıyor ve iki şirket Mayıs 2026’da yörüngesel veri merkezi geliştirmesini destekleyecek bir roket fırlatma sözleşmesini görüşüyordu

---

Google’ın SpaceX’teki payı

• Google’ın pazarlanabilir özkaynak menkul kıymetleri arasında 94,1 milyar dolar tutarında SpaceX hissesi yer alıyor
• Bu, 23 Temmuz 2026 itibarıyla SpaceX’in 1,52 trilyon dolarlık piyasa değeri baz alındığında yaklaşık %6 paya denk geliyor
• SpaceX, uzay ve yapay zeka şirketi olarak sınıflandırılıyor

Hisse satış kısıtlamaları

• Elde tutulan hisseler, satış kısıtlama süresine göre iki bölüme ayrılıyor
  • 80 milyar dolar tutarındaki kısım kısa vadeli satış kısıtlamasına tabi
  • 14,1 milyar dolar tutarındaki kısım ise 2027’nin 3. çeyreğine kadar uzun vadeli satış kısıtlamasına tabi
• Halka arz öncesinde ve sonrasında hisse satın alan yatırımcılar için bu tür satış kısıtlamalarının uygulanması yaygın bir durum

SpaceX halka arzı ve hisse fiyatı seyri

• SpaceX, Haziran 2026’da açık piyasada kote oldu
• Nasdaq, SpaceX halka arzını kendi tarihindeki en büyük halka arz olarak değerlendirdi
• 12 Haziran’daki ilk işlem gününde hisse fiyatı %19 yükselerek 135 dolara ulaştı
• O sırada şirket değeri 2,1 trilyon dolara ulaştı
• Ardından geçen bir ay içinde hisse fiyatı gerileyerek yakın zamanda 112.13 dolar seviyesinde işlem gördü
• 23 Temmuz itibarıyla piyasa değeri 1,52 trilyon dolar

Google ve SpaceX iş birliği

• Google daha önce de SpaceX’e yatırım yapmıştı
• İki şirket, Mayıs 2026’da yörüngesel veri merkezi geliştirmesini desteklemek için bir roket fırlatma sözleşmesini görüşüyordu
• Google, yapay zeka geliştirmelerini büyütürken uzayda yörüngesel veri merkezleri kurma çabalarını da artırıyor
• Elon Musk da henüz doğrulanmamış olan yörüngesel veri merkezi teknolojisine ilgi gösteriyor

[GN⁺]

Hacker News görüşleri

• Bu yatırım hiçbir zaman gizli değildi. Google, Fidelity Investments ile birlikte yaklaşık 1 milyar dolarlık yatırım turunda yaklaşık 900 milyon dolar yatırdı ve o dönem 10-12 milyar dolar değerleme üzerinden SpaceX’te yaklaşık %7-7,5 pay aldı.

  • O zaman SpaceX ağırlıklı olarak yapay zeka ve Twitter değil, gerçek anlamda uzay işi yapan bir şirketti. Uzay işine inanıp yatırım yapan uzun vadeli hissedarlar, kilitlenme süresi bitince nasıl çıkış yapacaklarını düşünüyor olabilir.
  • 11 yıl önceki HN kaynak başlığı; 220 yorum vardı: https://news.ycombinator.com/item?id=8914956
  • IPO öncesi SpaceX’e dolaylı yatırım yapmanın yolu olarak Google hissesi almak sıkça öneriliyordu. Bunun geçerli bir tavsiye olduğunu düşünmüyorum ama gerçekten böyle bir yaklaşım vardı.

• Alphabet modern çağın Berkshire Hathaway’ine yakın. SpaceX ve Anthropic gibi yatırımlar dahil yaklaşık 300 milyar dolarlık yatırım varlığıyla Berkshire Hathaway ile benzer mertebede ve Google’ın birleşme-satın alma geçmişi de oldukça iyi.
  Arama ve bulut dışında Maps, Docs, Android, DoubleClick, YouTube, DeepMind gibi temel ürünlerin çoğu birleşme ve satın almalardan geldi.

  • Sayılan şirketlerin Google’ın ana işiyle büyük sinerjisi var, ama SpaceX ile stratejik amaç ne, merak konusu. Uzay veri merkezleri mi hedefleniyor acaba?
  • Alphabet’i modern çağın Berkshire Hathaway’i olarak görmek için gerekçe nedir, emin değilim.

• 100 kat getiri elde etmiş olsaydım hemen satardım. Belki de bu yüzden Google değilimdir.

  • Habere göre henüz satamıyorlar.
  • Değerleme 80 milyar dolara düşerse, daha da düşerken bunun aslında alım zamanı olduğunu pazarlayabilirler.
  • Bu, mikro ölçekli işlemle makro ölçekli işlemi karıştıran bir değerlendirme. Robinhood’da kullanım fiyatından %6 payı tek seferde piyasaya boşaltamazsınız.
    Bu ölçekte piyasaya satış yapmak, doğrudan alıcı bulmak, yüzlerce avukat ve halkla ilişkiler çalışanıyla işlemi yapılandırmak ve sözleşme müzakerelerinin sızmamasını ummak demektir.
  • İlgili yasal kısıtlar da olacaktır ve Elon ile ilişkiyi de zorlayabilir.
  • Birincisi, kilitlenme nedeniyle yasal olarak satamıyorlar; ikincisi, bu miktarı piyasa fiyatından elden çıkarmak son derece zor; üçüncüsü, bu açıklama bilanço/sonuç duyurusu sürecinde yasal olarak gerektiği için yapıldı. Mümkün olsaydı hiçbir şey söylemeden sessizce elden çıkarmayı tercih ederlerdi.
    Değerleme kazancını defterlere yansıttıkları için gerçek satışta zararı da raporlamak zorundalar. Kazancı devasa yapay zeka sermaye harcamalarıyla mahsup edip daha sonra zararı tanımaya yönelik bir vergi stratejisi olabilir; ancak bu bireylerde işe yaramaz ve şirketin maliyet bazını yukarı çekmenin bir yolunu bulup bulamayacağı da kesin değil.

• %6 pay, IPO’da ihraç edilen toplam hisseden bile fazla. IPO arzının %5 olduğunu hatırlıyorum.

• Google, 2025 itibarıyla Anthropic’te de yaklaşık %14 paya sahipti[1] ve Series G yatırım turuna da katıldı[2]. Amazon da kayda değer bir paya sahip.
  [1] https://www.nytimes.com/2025/03/11/technology/google-investm..., https://archive.md/f0BxC
  [2] https://www.anthropic.com/news/anthropic-raises-30-billion-s...

• Google’ın IPO hemen öncesinde xAI’nin hesaplama kaynaklarını kiraladığı anlaşma, xAI’nin büyüme görünümünü iyi gösterip IPO değerini şişirmeyi amaçlıyor gibi açıkça duruyor. Anlaşmaya çok daha fazla para ödemiş olsalar bile IPO’da bunu geri çıkarabilirlerdi.
  Google’ın kendi yapay zeka çıkarım donanımı ve dünyanın en büyük veri merkezleri var; ayrıca en popüler yapay zeka ürününü de yapamıyor. Bu yüzden hesaplama kaynağına çaresizce ihtiyaç duyduğu iddiasına inanmak zor.

  • Üstelik bu anlaşma yalnızca 90 gün önceden bildirimle feshedilebiliyor.

• Google’ın SpaceX’in hesaplama kaynaklarını kiraladığı anlaşmanın Google’ın kendi ihtiyacı için mi, yoksa SpaceX’in çok kötü kârlılığını desteklemek için mi olduğu merak uyandırıyor.
  https://www.cnbc.com/2026/06/05/google-to-pay-spacex-920-mil...

• Son dönem kurumsal yatırımları arasında en dikkat çekici başarılardan biri; 10 yılda 100 kattan fazla getiri sağladı.

• HN’nin değerlendirmesi yanlış olabilir ve SpaceX gerçekten değerli bir şirket olabilir.

  • SpaceX’in değersiz olduğu söylenmiyor; aşırı değerlenmiş olduğu ve apaçık yolsuzluklardan tekrar tekrar faydalandığı eleştiriliyor.
  • Piyasa değeri 500 milyar dolar olsa bile hâlâ değerli bir şirket olur. Endişe edilen kısım, 1,5 trilyon dolardan %70 daha düşerek o seviyeye ulaşma süreci.
  • Gerçekten para yatırdım ve SpaceX’in muazzam değerli olduğunu düşünüyorum. Musk’a duyulan tepki yargıyı bulandırıyor; bence SpaceX şu anda düşük değerlenmiş durumda.
    Son 10 yılda Musk’ın sağla birleşip uyuşturucuya kapıldıktan sonra katlanması zor bir figüre dönüştüğüne katılıyorum, ama SpaceX’in ticari değeri ayrı bir konu. Dünya üzerinde güvenilir, kısmen yeniden kullanılabilir fırlatma araçları işleten tek şirket ve rakipleri çok geride. Starship başarılı olursa yörüngeye taşıma maliyeti benzeri görülmemiş şekilde düşebilir; birkaç yıl önceki hesaplara göre uzay madenciliğinin yer madenciliğiyle rekabet edebilmesi için yörüngeye taşıma maliyetinin kg başına 20-60 dolar olması gerekiyordu. Bu fiyat bandında SpaceX fiilen tek erişim yolu olur ve UPS’in bile rakip sayılabileceği ölçüde dengeler değişir.
    Uydu internette de Starlink ile karşılaştırılabilecek bir şey yok; Alaska’da özellikle harika. Uzun vadede cep telefonuna kadar uzanırsa devrimsel olabilir. Çok sayıda devlet sözleşmesi, Starshield ve Starship sonrası noktadan noktaya hızlı müdahale kuvveti taşıma olasılığı da var; savunma açısından taşıdığı anlam tek başına bile SpaceX’in uzun süre varlığını sürdürebileceğini gösteriyor. Piyasanın bu potansiyeli hafife aldığını düşünüyorum.

• Google’ın devasa yapay zeka yatırım harcamalarına ihtiyacı var ve bunun için uzun zamandır ilk kez özsermaye bile satıyor; bu nedenle elden çıkarılabilir hâle gelir gelmez SpaceX payını satışa koyma olasılığı yüksek.