New York Fed’e göre gümrük vergisi maliyetinin %90’ını ABD şirketleri ve tüketiciler üstleniyor

• New York Merkez Bankası araştırmasına göre, 2025’te Trump yönetiminin uyguladığı yüksek gümrük vergilerinin maliyetinin yaklaşık %90’ını ABD şirketleri ve tüketiciler üstlendi
• Yılın ilk 8 ayında vergi yansıtma oranı %94 olarak kaydedildi; bu oran Eylül-Ekim’de %92’ye, Kasım’da ise %86’ya hafif geriledi
• Yabancı ihracatçıların üstlendiği pay yıl sonuna doğru artsa da, ekonomik yükün büyük bölümü hâlâ ABD içinde kaldı
• Tüketici enflasyonu Ocak 2025’te %3 iken Aralık’ta %2,7’ye gerileyerek enflasyon etkisinin sınırlı kaldığını gösterdi
• Ortalama gümrük vergisi oranı %2,6’dan %13’e yükseldi; mali gelirler Ocak’ta 30 milyar dolar, mali yıl kümülatifinde 124 milyar dolara çıkarak büyük artış gösterdi

---

New York Fed araştırmasının bulguları

• 2025’te gümrük vergisi maliyetinin büyük kısmının ABD şirketleri ve tüketicilerine yansıtıldığı analiz edildi
  • İlk 8 ayda yansıtma oranı %94 oldu
  • Eylül-Ekim’de %92, Kasım’da %86’ya hafif düştü
• Yıl sonuna doğru yabancı ihracatçıların üstlendiği pay arttı
  • “Gümrük vergilerinin önemli bir bölümü hâlâ ABD şirketleri ve tüketicilerine yükleniyor” ifadesine yer verildi
• Araştırma gümrük verilerine dayalı analizden oluşuyor
  • Yükün şirketler ve tüketiciler arasında nasıl paylaşıldığı ayrıca ayrıştırılmadı

Siyasi ve politika bağlamı

• Trump yönetimi, gümrük vergisi maliyetini ABD’ye ihracat yapan şirketlerin üstlendiğini savundu
  • 2025 Ağustos’unda karşılıklı tarifeler yürürlüğe girmeden hemen önce “milyarlarca doların ABD’ye aktığı” yönünde açıklama yapıldı
• Hazine Bakanı Scott Bessent gibi bazı isimler ABD’li perakendecilere etkisini kabul etti
  • Walmart gibi dağıtım/perakende şirketleri üzerindeki etkiye değinildi
• Gümrük vergisi uygulama yetkisine ilişkin Yüksek Mahkeme kararının beklendiği bir süreç yaşanıyor
• Cumhuriyetçi Parti’den bazı milletvekilleri, Kanada kaynaklı tarifelerin kaldırılmasına yönelik yasa tasarısını destekliyor

Fiyatlar ve makroekonomik etki

• Vergi yansıtmasına rağmen tüketici enflasyonu üzerindeki etki sınırlı kaldı
  • Ocak 2025’te %3 → Aralık’ta %2,7
  • Ocak 2026 verisinin ayrıca açıklanması bekleniyor
• 2025’in 1. çeyrek GSYH istatistiklerinde ithalat artışı görüldü
  • Şirketlerin tarifeler yürürlüğe girmeden önce stok yaptığına işaret eden bulgular var
• Fed içinden bazı isimler, 2026’da stokların azalması ve fiyat artışlarının görülebileceğini söyledi
• Çok sayıda politika yapıcı, tarife şokunu tek seferlik bir etken olarak değerlendiriyor

Diğer araştırmalarla karşılaştırma

• Kiel Institute araştırması, vergi yansıtma oranını %96 olarak hesapladı
• National Bureau of Economic Research’ün Ocak tarihli araştırması %94 sonucunu verdi
• Tax Foundation raporu
  • 2025’te hane başına ortalama 1.000 dolarlık vergi artışı etkisi
  • 2026’da hane başına ortalama 1.300 dolarlık artış tahmini

Gümrük vergisi oranları ve mali gelirlerdeki değişim

• Ortalama gümrük vergisi oranı 2025 boyunca %2,6 → %13 yükseldi
• Ocak ayı gümrük vergisi geliri 30 milyar dolar oldu
• Mali yıl kümülatifinde 124 milyar dolar kaydedildi
  • Geçen yılın aynı dönemine göre %300’den fazla artış

[GN⁺]

Hacker News yorumları

• Herkes tarifelerin “Çin” gibi belirli ülkeleri hedef aldığını sanıyor ama aslında bu temel bir yanlış anlama
  Büyük Buhran’dan sonra tarifelerin sert biçimde azaltılmasının bir nedeni var. Tarifeler şirketlerin maliyetini artırır ve sonunda tüketici fiyatlarını yükseltir
  Çin’i tarifelerle “cezalandırmak”, komşunun köpeği çime işiyor diye kendi kanepeni ateşe vermek gibi bir şey
  [ABD tarife tarihi grafiği](https://en.wikipedia.org/wiki/History_of_tariffs_in_the_United_States/…_(1821-2016).png)

  • Bu, “şeker vergisi”ni şirketlerin ödediği bir vergi sanmak gibi. Gerçekte bunu tüketici öder. Yine de şirketler üzerinde dolaylı etkileri vardır
  • Tarifelerin amacı yabancı ürünleri pahalılaştırıp yerli üretimi teşvik etmektir. Gerçekten de bazı üretim kolları geri dönüyor, ama seçim sonucuna göre politikanın tersine çevrilme riski büyük
  • “Herkes kandırıldı” demek abartı. Buna o şekilde inananlar yalnızca bilerek cahil kalan bir kesim
  • Ben de İngiltere’den bir şey sipariş ettiğimde ayrıca bir tarife faturası aldım. Ödemezsem geri gönderileceği söylendi. ABD tarifeleri sonuçta ABD vatandaşlarına yük bindiriyor
  • “Komşunun köpeği” benzetmesi komik. O zaman etkili olması için kanepeyi komşunun bahçesine taşıyıp orada yakmak gerekirdi

• Ben genel kapsamlı tarifelerin aptalca olduğunu düşünüyorum, ama otomotiv sektöründe onlarca yıldır kullanılıyor
  Japon otomobil şirketlerinin ABD’de fabrika kurmasının nedenlerinden biri de tarifelerden kaçmaktı. Nakliye maliyeti aslında önemsiz sayılır
  Tüketicinin tasarrufu ile 10 milyon otomotiv işi arasında hangisinin daha önemli olduğunu hesaplamanın zor olduğunu düşünüyorum

  • Otomotiv sektörünü ayakta tutmak için para harcamak yerine, o kaynağı ekolojik restorasyon ya da sağlık sektörü gibi başka alanlara yatırmak daha iyi olmaz mı
    Superfund kirlilik haritası’na bakınca neredeyse herkesin 10 mil içinde kirli bir bölgenin yakınında yaşadığı görülüyor
  • Hesaplamak zor değil. Tarifelerin ölü ağırlık kaybı (deadweight loss) her zaman vardır. Obama dönemindeki lastik tarifesi araştırmasında da kaybedilen iş sayısının daha fazla olduğu söyleniyordu
  • ABD yapımı otomobillerin güvenilirliği düşük. Çin elektrikli araç videolarına bakınca Ford ya da GM’den çok daha ileride oldukları görülüyor
  • Mantık çelişkili. Başta tarifelerin aptalca olduğunu söylüyor, sonra otomotiv örneğinde etkili olduklarını ima ediyor. Doğrudan “bazı sektörlerde gerekli olabilir” demek daha dürüst olurdu
  • Otomotiv korumacılığı sonunda ABD otomobillerini dünyanın alay konusu haline getirdi

• Vergiler ve ekonomi hakkında çok fazla yanlış anlama var. Özellikle de iktidardakiler bunu düzeltmek yerine daha da çarpıttığında sorun büyüyor
  Örneğin “en yüksek gelir vergisi oranı %55’e çıkarıldı” başlığını gören birçok kişi, gelirinin yarısından fazlasını vergi olarak ödeyeceğini sanıyor

• Tarife sonuçta bir ithalat vergisidir. Eskiden Cumhuriyetçiler vergilere karşıydı, şimdi değiller

  • Zaten hiçbir zaman ilkeleri yoktu. İster Cumhuriyetçiler ister Demokratlar olsun, hepsi siyasi pazarlama yapıyor
  • Cumhuriyetçiler zenginlerin ve şirketlerin vergilerine karşıydı ama tüketici vergilerini pek umursamadı
  • Eskiden Cumhuriyetçiler açık göç politikalarını destekliyordu. Son 10 yılda çok şey değişti
  • Cumhuriyetçi Parti’nin tarihi, Wall Street ile yerel küçük işletmeler arasındaki güç mücadelesi olarak da okunabilir
    Wall Street serbest ticareti, nitelikli göçü ve dış müdahaleyi tercih ederken küçük işletmeler ucuz ithalatı tehdit olarak görüp korumacılığı destekliyor.
    Trump tabanı da bu ikinci gruptur ve onların milliyetçi yanlış algısı, tarifeleri sevmelerinin nedenidir
  • Vergi ve harcama o kadar cazip ki Cumhuriyetçiler bile sonunda baştan çıkmaya direnemiyor

• Kamuoyu, tarifelerin başka ülkeleri cezalandırma aracı değil, ülke içindeki davranışı değiştirmeye yönelik bir araç olduğunu anlamalı

  • Hangi davranışı değiştirmeye çalıştığını merak ediyorum. Amaç sanayi oluşturmaksa bu başarısızlık. Fabrika kurmak yıllar ve devasa yatırım gerektiriyor ama hükümetin gerçek bir yatırım niyeti yok
    Tarifeler yüzünden hammadde fiyatları arttı ve bu da yeni sanayi kurmayı daha da zorlaştırdı; hukuki dayanak da istikrarsız olduğu için şirketler uzun vadeli plan yapamıyor
    Tüketici açısından bakınca da sadece her şey daha pahalı hale geldi. Hammaddeye tarife koyarsanız ABD şirketleri ürünlerini yabancı rakiplerden daha ucuza da satamaz
    Sonuçta bu yönetimin tarifeleri dürtüsel kararlar
  • Tarifeler fiilen düşük gelir gruplarına yönelik gerileyici bir vergidir. Temel ihtiyaçlar için daha fazla vergi ödemek zorunda kalırlar
  • Tarifeler, yaptırımlardan daha yumuşak biçimde, belirli ülkelere bağımlılığı azaltma ya da sanayiyi ülke içine yönlendirme aracı olabilir
  • Eğer tarifeler savaşı önlemede kullanılabiliyorsa, bu onları stratejik bir pazarlık kozu olarak da görmeyi mümkün kılar
  • Genel olarak tarifeler için bu doğru olabilir ama Trump’ın tarifeleri açıkça başka ülkeler üzerinde baskı kurmak amacıyla tasarlanmıştı

• Tarifelerin özü, yerli ürünleri daha cazip hale getirmektir
  Yabancı satıcılar fiyatı tarife kadar artırdığı için tüketici sonunda bunun %90’ını fiyat olarak öder ve o kadar para yerli şirketlere yönelmiş olur

• İngilizcedeki “tariff” kelimesi sorunlu. “Tax” hissini yeterince vermiyor
  Çince’de buna “gümrük vergisi (關稅)”, yani liman vergisi (port tax) denmesi çok daha sezgisel

  • Evet, buna dümdüz “import tax” demek yeterli olurdu

• Evet, tarife tam olarak budur

  • Tarifeler, sübvansiyonlar veya gevşek çevre düzenlemeleri sayesinde fiyat düşüren yabancı şirketlerle işlem yapmanın maliyetini yükselterek, ülke içi ticareti teşvik eden bir araçtır
    Uzun vadede yerli üretim kapasitesi büyür ya da yeni sektörler doğar

• 2025’te ABD’de tüketici enflasyonu %2,7 olduğuna göre, tarifelerin tüketiciler üzerindeki etkisi çok sınırlı kaldı

  • Ama ekonomi politikalarının çoğunun anlık etkisi olmaz. Tarifelerde de durum aynı

• Belçika’dan 30 dolarlık bir bira bardağı aldım, FedEx bana 60 dolarlık bir tarife faturası gönderdi. Sonradan bunun büyük kısmının FedEx ücreti olduğunu öğrendim

  • FedEx uzun zamandır gümrükleme hizmet bedeli (brokerage fee) alıyor. Bazı durumlarda bu, verginin kendisinden bile pahalı olabiliyor
    Yani bardağa %200 tarife uygulanmış değildi
    FedEx gümrükleme hizmeti bilgileri