Çinli emlak devi Evergrande tasfiye edilecek

Evergrande’ın dağılması, yılların hatalarının ‘Büyük Patlama’ sonu

• Hong Kong mahkemesi, bir zamanlar Çin’in en büyük emlak şirketi olan Evergrande’ın faaliyetlerinin durdurulmasına karar verdi.

• Evergrande, 2021’de nakit sıkışıklığı nedeniyle temerrüde düştükten sonra, yatırımcılar Çin hükümetinden bir kurtarma paketi bekleyerek iskontolu borç senetleri satın aldı.

• Mahkemenin kararı, Evergrande’ın sahip olduğu satılabilir tüm varlıkları bulmaya çalışan avukatlar arasında bir yarış başlatacak.

• Evergrande’ın avukatları son anda bir anlaşma sağlamaya çalışarak, tasfiyenin şirketin işlerine zarar vereceğini ve alacaklıların para tahsil etmesine yardımcı olmayacağını savundu.

• Ancak 40 dakikalık tartışmanın ardından iflas hakimi Linda Chan, Evergrande’ın bir buçuk yıl boyunca mahkemeye somut bir teklif sunamamasını gerekçe göstererek tasfiye kararı verdi.

• Bu karar, borçlarını ödeyemeyen ve normal şekilde işleyemeyen ama yine de faaliyet göstermeyi sürdüren Evergrande’ın, artık yüzlerce şehre yayılmış dev projeleri ile elektrikli araç şirketi gibi ilgisiz iş kollarının da dağıtılacağı uzun soluklu bir sürece gireceği anlamına geliyor.

GN⁺ görüşü:

• Evergrande’ın çöküşü, Çin emlak piyasasındaki aşırı ısınma ve aşırı borç sorununu simgeliyor; bu durum küresel ölçekte emlak ve finans piyasalarını etkileyebilir.
• Bu olay, yatırımcılara hükümet kurtarma adımlarına yönelik beklentilerin her zaman gerçeğe dönüşmeyebileceğini hatırlatan bir uyarı niteliği taşıyor.
• Evergrande’ın tasfiye süreci, diğer emlak geliştirme şirketleri için de bir uyarı olacak ve finansal yönetim ile borç yönetiminin önemini vurgulayacak.

[GN⁺]

Hacker News görüşleri

• Çin emlak balonunun çökmesi uzun vadede herkes için iyi haber olsa da, kısa vadede diğer emlak geliştiricilerinde zincirleme temerrütlere ve birçok insanın acı çekmesine yol açma ihtimali var. Çin hükümetinin iflasa izin verip vermeyeceği, yabancı hissedarlarla Çin vatandaşlarının zararlarının nasıl şekilleneceği ve bu durumun kripto para piyasası üzerindeki etkisine dair belirsizlik sürüyor.
• Bu olay yalnızca Hong Kong operasyonları için geçerli ve beklenenden daha büyük bir etki yaratmadı.
• Los Angeles şehir merkezindeki tamamlanmamış gökdelen, EB-5 finansman sorunları ve Oceanwide nedeniyle bitirilemedi; ayrıca COVID sonrası ticari gayrimenkul piyasasının durumu yüzünden bir süre daha olduğu gibi bırakılacak gibi görünüyor.
• Tamamlanmamış binanın satılmasının zor olacağı düşünülüyor; piyasada talep olmadığından inşaatı durmuş bir bina negatif değere bile sahip olabilir.
• Evergrande'nin tasfiyesinin 3 yıl sürmesinin nedeni Çin Komünist Partisi elitlerinden aldığı destekti ve bu da tasfiyeyi geciktirdi. Evergrande'nin varlıklarının büyük kısmı Çin içindeki arazilerden oluşuyor; bu da Çin genelinde emlak fiyatlarındaki düşüşü hızlandıracak. Çin ekonomisinin üç ana ayağına (emlak, tüketici harcamaları, ihracat) etkisine ve Çin'in kısa vadeli satış yasağı önlemine dair bilgiler de paylaşılıyor.
• China Evergrande nakit sıkışıklığı nedeniyle temerrüde düştükten sonra yatırımcılar, Çin hükümetinin kurtarma adımı atacağını umarak iskontolu borçlanma kâğıtları satın aldı. Ancak Çin hükümeti yabancı yatırımcılara karşı dezavantajlı davranabilir; ayrıca Çin hükümetinin Hong Kong'daki yabancı yatırımlara yönelik politika değişimi yatırımcılar için bir ders olmalı.
• Evergrande krizinin uluslararası etkisinin sınırlı kalması umuluyor, ancak gerçekte karmaşık bir mesele olabilir. Evergrande'nin borçlarını ödemeye yetecek kadar varlığa sahip olup olmadığı kilit soru.