1 puan yazan GN⁺ 2023-08-25 | 1 yorum | WhatsApp'ta paylaş
  • Üretken yapay zeka talebinin veri merkezi yatırımlarını artırmasıyla NVIDIA’nın 2024 mali yılı 2. çeyrek geliri 13,51 milyar dolara ulaştı; bu rakam yıllık bazda %101, çeyreklik bazda %88 artış anlamına geliyor
  • Veri merkezi geliri 10,32 milyar dolara çıkarak çeyreklik bazda %141, yıllık bazda %171 arttı ve toplam performans büyümesine öncülük etti
  • Kârlılık da keskin biçimde yükseldi; GAAP seyreltilmiş hisse başına kâr 2,48 dolar, Non-GAAP seyreltilmiş hisse başına kâr ise 2,70 dolar oldu
  • Hissedara geri dönüş kapsamında şirket, ikinci çeyrekte 7,5 milyon hisseyi 3,28 milyar dolar karşılığında geri aldı; yönetim kurulu ayrıca vadesiz 25 milyar dolarlık ek hisse geri alımını onayladı
  • Üçüncü çeyrek beklentisi 16 milyar dolar ±%2 gelir, %71,5 GAAP brüt marjı ve %72,5 Non-GAAP brüt marjı olarak açıklandı

2. çeyrek performans özeti

  • 2024 mali yılı 2. çeyrek geliri 13,507 milyar dolar oldu; bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki 6,704 milyar doların ve bir önceki çeyrekteki 7,192 milyar doların belirgin biçimde üzerinde
  • GAAP bazlı göstergeler:
    • Brüt marj %70,1 oldu; geçen yılın aynı dönemindeki %43,5 ve önceki çeyrekteki %64,6 seviyesinin üzerine çıktı
    • Faaliyet kârı 6,800 milyar dolar oldu; yıllık bazda %1.263, çeyreklik bazda %218 arttı
    • Net kâr 6,188 milyar dolara ulaştı; yıllık bazda %843, çeyreklik bazda %203 yükseldi
    • Seyreltilmiş hisse başına kâr 2,48 dolar oldu; geçen yılın aynı dönemindeki 0,26 doların ve önceki çeyrekteki 0,82 doların üzerinde gerçekleşti
  • Non-GAAP bazlı göstergeler:
    • Brüt marj %71,2 oldu; geçen yılın aynı dönemindeki %45,9 ve önceki çeyrekteki %66,8 seviyesinden yüksek
    • Faaliyet kârı 7,776 milyar dolar oldu; yıllık bazda %487, çeyreklik bazda %155 arttı
    • Net kâr 6,740 milyar dolara çıktı; yıllık bazda %422, çeyreklik bazda %148 yükseldi
    • Seyreltilmiş hisse başına kâr 2,70 dolar oldu; geçen yılın aynı dönemindeki 0,51 doların ve önceki çeyrekteki 1,09 doların üzerinde

Üretken yapay zeka talebi ve altyapı dönüşümü

  • Jensen Huang, şirketlerin genel amaçlı bilgi işlemden hızlandırılmış bilgi işlem ve üretken yapay zekaya geçtiğini belirtti
  • NVIDIA GPU’lar, Mellanox ağ ve anahtarlama teknolojileri ile CUDA AI yazılım yığını, üretken yapay zeka bilgi işlem altyapısını oluşturuyor
  • Çeyrek boyunca önde gelen bulut hizmeti sağlayıcıları büyük ölçekli NVIDIA H100 AI altyapısını duyurdu
  • Başlıca kurumsal BT sistemleri ve yazılım sağlayıcıları da NVIDIA AI’ı farklı sektörlere yaymak için iş ortaklıkları açıkladı

Hissedara geri dönüş ve temettü

  • NVIDIA, 2024 mali yılı 2. çeyreğinde hissedarlara toplam 3,38 milyar dolar geri dönüş sağladı
    • 7,5 milyon hisseyi 3,28 milyar dolar karşılığında geri aldı
    • Buna nakit temettü de dahil
  • İkinci çeyrek sonu itibarıyla mevcut hisse geri alım yetkisinden kalan tutar 3,95 milyar dolar
  • 21 Ağustos 2023’te yönetim kurulu, vadesiz 25 milyar dolarlık ek hisse geri alımını onayladı
  • NVIDIA bu mali yılda da hisse geri alımına devam etmeyi planlıyor
  • Bir sonraki çeyrek nakit temettüsü hisse başına 0,04 dolar olacak ve 7 Eylül 2023 itibarıyla kayıtlı hissedarlara 28 Eylül 2023’te ödenmesi planlanıyor

2024 mali yılı 3. çeyrek beklentisi

    1. çeyrek gelir beklentisi 16 milyar dolar ±%2
  • Brüt marj beklentisi:
    • GAAP: %71,5 ±50bp
    • Non-GAAP: %72,5 ±50bp
  • Faaliyet gideri beklentisi:
    • GAAP: yaklaşık 2,95 milyar dolar
    • Non-GAAP: yaklaşık 2,00 milyar dolar
  • Diğer gelir ve giderlerin, bağlı olmayan yatırımlardaki kazanç ve zararlar hariç tutulduğunda, hem GAAP hem de Non-GAAP için yaklaşık 100 milyon dolar gelir olması bekleniyor
  • Vergi oranının, ayrı kalemler hariç tutulduğunda, hem GAAP hem de Non-GAAP için %14,5 ±%1 seviyesinde olması öngörülüyor

İş birimlerine göre öne çıkanlar

  • Data Center

      1. çeyrek geliri 10,32 milyar dolar oldu; çeyreklik bazda %141, yıllık bazda %171 arttı
    • NVIDIA GH200 Grace Hopper Superchip, karmaşık AI ve HPC iş yükleri için bu çeyrekte sevk ediliyor; HBM3e bellekli ikinci nesil sürümünün ise 2024’ün ikinci çeyreğinde sevk edilmesi planlanıyor
    • NVIDIA L40S GPU, yüksek yoğunluklu bilgi işlem uygulamalarını hızlandırmaya yönelik genel amaçlı bir veri merkezi işlemcisi olarak, NVIDIA OVX ve NVIDIA AI-ready sunucular dahil çeşitli platformlarda bu çeyrekten itibaren sunuluyor
    • NVIDIA MGX, AI, HPC ve NVIDIA Omniverse uygulamaları için bir sunucu referans tasarımı olup 100’den fazla sunucu varyasyonu oluşturabiliyor
    • NVIDIA Spectrum-X, Ethernet tabanlı AI bulutlarının performansını ve verimliliğini artıran hızlandırılmış bir ağ platformu olarak bu çeyrekte sevk ediliyor
    • AWS, Microsoft Azure ve bölgesel bulut hizmeti sağlayıcılarında NVIDIA H100 Tensor Core GPU tabanlı bulut örnekleri genel kullanıma sunuldu
    • ServiceNow·Accenture, VMware, Snowflake, WPP, SoftBank ve Hugging Face ile üretken yapay zeka odaklı ortaklıklar duyuruldu
    • NVIDIA AI Workbench ve NVIDIA AI Enterprise 4.0 duyuruldu
    • H100 GPU, son MLPerf training benchmark sonuçlarında rekor kırdı ve üretken yapay zekaya yönelik yeni ölçümlerde de güçlü performans gösterdi
  • Gaming

      1. çeyrek geliri 2,49 milyar dolar oldu; çeyreklik bazda %11, yıllık bazda %22 arttı
    • GeForce RTX 4060 family GPU sevkiyatları başladı; başlangıç fiyatı 299 dolar
    • NVIDIA Avatar Cloud Engine, ACE, for Games, yapay zeka tabanlı doğal dil etkileşimiyle NPC’lere zekâ kazandıran özel bir AI model foundry hizmeti
    • Diablo IV, Ratchet & Clank: Rift Apart, Baldur’s Gate 3, F1 23, Portal: Prelude RTX dahil 35 DLSS oyunu eklendi
  • Professional Visualization

      1. çeyrek geliri 379 milyon dolar oldu; çeyreklik bazda %28 artsa da yıllık bazda %24 düştü
    • Ada Lovelace mimarili masaüstü iş istasyonu RTX GPU’ları olan NVIDIA RTX 5000, RTX 4500, RTX 4000 tanıtıldı ve bu çeyrekte sevk ediliyor
    • NVIDIA Omniverse ana sürümü, geliştiricilerin ve endüstriyel şirketlerin OpenUSD ve üretken yapay zeka ile 3D iş akışlarını optimize edip geliştirmesine yardımcı olan yeni temel uygulamalar ve hizmetler içeriyor
    • Pixar, Adobe, Apple ve Autodesk ile birlikte Alliance for OpenUSD kurularak Universal Scene Description teknolojisinin standardizasyonu, geliştirilmesi, evrimi ve büyümesi destekleniyor
  • Automotive

      1. çeyrek geliri 253 milyon dolar oldu; çeyreklik bazda %15 düşse de yıllık bazda %15 arttı
    • NVIDIA DRIVE Orin, XPENG G6 Coupe SUV modelinin akıllı gelişmiş sürücü destek sistemine güç veriyor
    • MediaTek, küresel OEM’ler için ana akım bir otomotiv SoC’si geliştiriyor ve buna AI ile grafik için NVIDIA GPU chiplet IP’si entegre ediliyor

Non-GAAP kriterleri ve nakit akışı

  • NVIDIA, GAAP finansal tablolarını tamamlamak için Non-GAAP finansal metrikleri de kullanıyor
  • Non-GAAP düzeltmeleri; satın alma fesih maliyetleri, hisse bazlı ücret giderleri, satın almayla ilgili ve diğer maliyetler, IP ile ilgili maliyetler, hukuki uzlaşma giderleri, bağışlar, bağlı olmayan yatırımlardaki kazanç ve zararlar, borç iskontosu itfasına ilişkin faiz giderleri ve ilgili vergi etkilerini hariç tutuyor
  • Free cash flow, GAAP işletme faaliyetlerinden nakit akışından maddi duran varlık, ekipman ve maddi olmayan varlık alımları ile bunlara ilişkin anapara geri ödemeleri çıkarılarak hesaplanıyor
    1. çeyrekte işletme faaliyetlerinden nakit akışı 6,348 milyar dolar, Free cash flow ise 6,048 milyar dolar oldu
  • Non-GAAP metrikleri geçmiş performans karşılaştırmalarına yardımcı olsa da GAAP bazlı sonuçların yerine geçen bir ölçüt olarak değerlendirilmemeli

1 yorum

 
GN⁺ 2023-08-25
Hacker News yorumları
  • Bu çeyrekte daha fazla çip satmış olmaları değil, aslında fiyatı neredeyse iki katına çıkarmış olmaları ilginç. Marjların bu kadar yüksek çıkmasının nedeni bu.
    Tekelin neye benzediğini gösteriyor.
    Kart üreticilerinin kâr artışı açıklamamasının nedeni de bu. Birkaç ay sonra ne olacağını merak ediyorum. Üreticilerin Nvidia’ya karşı fiyat belirleme gücü olacak mı, yoksa Nvidia kolayca başka üreticilere mi geçebilecek?

    • AI/ML alanında 10 yılı aşkın süredir çalışan ve bunun yarısından fazlasında AMD/Radeon kartlar kullanmış biri olarak, bu durumda bir ölçüde AMD’nin de sorumluluğu olduğunu düşünüyorum.
      Uzun süre AMD, AI/ML’i ciddiye almıyor gibi görünüyordu; buna karşılık NVIDIA, birçok dezavantajına rağmen ML’in devasa bir potansiyel pazar olduğunu çok erken fark etmiş gibiydi.
      Bugün bile AMD kartlarda Stable Diffusion çalıştırmak için ek uğraş gerekiyor. ROCm’nin başlıca işletim sistemlerinde ve başlıca bilimsel hesaplama/derin öğrenme kütüphanelerinde düzgün çalışmasını sağlamak için birkaç mühendis ayırmış olsalardı, bence oldukça iyi bir yatırım olurdu.
      AMD’nin bu alanda yetişememesinde benim kaçırdığım bir bağlam var mı merak ediyorum.
    • Yalnızca Nvidia değil, tüm çip tasarımcıları hızla kapasite artırmaya çalışan dökümhane şirketleri tarafından kısıtlanıyor. Ancak en ileri seviye dökümhaneler tek bir tedarikçiye, ASML’ye bağlı.
      ASML litografi ekipmanı üretiyor ve tam bir tekele sahip. Onlar bile talebi karşılayacak kadar hızlı ekipman üretemiyor; litografi ekipmanlarının iki yıllık üretimi şimdiden satılmış durumda.
    • Üst seviye ürünleri taşıyabilecek başka bir üretici muhtemelen yok. Yakın zamanda bazı kartları Samsung’a taşımaya çalıştılar, ancak verim sorunları nedeniyle geçen nesilde geri döndüler.
    • Bu sonuca varırken hangi sayılara baktığınızı merak ediyorum. Çeyrek raporlarını okumaya alışık değilim.
    • Fiyat zaten iki katıydı; sadece bu değeri kötü niyetli reseller’lar almak yerine Nvidia almaya başladı.
  • 2009’da NVIDIA’da kernel mode driver ekibinde staj yaptım. Proje ve insanlar gerçekten çok keyifliydi; kod hâlâ duruyorsa, Windows’ta GPU üzerinde işleri zamanlayan ana sınıfı ben yazmıştım.
    O seviyedeki programlama, zorlu debug süreçlerinin arasında gerçekten tatmin edici anlar sunuyordu. Yeni kernel driver derlemesini test etmek için, henüz üretilmemiş GPU donanımını emüle eden birbirine bağlı makinelerle dolu dev bir odaya girmek gerekiyordu. Orada olduğum süre boyunca ekipteki tam zamanlı çalışanlardan biri, GPU belleği ile ana bellek arasında page out edilirken oluşan bellek bozulmasını izini sürmekten neredeyse delirmek üzereydi.
    O sırada hisse fiyatı yaklaşık 7 dolardı ve CEO şirket genelinde %10 maaş kesintisi duyurmuştu. Buna staj ücretim de dahildi; yemekhanede tüm çalışanlara yönelik bir all-hands toplantısı yapılmıştı. Intel’in GPU işlevlerini entegre edeceği tehdidi altındaki kırılgan bir durumdan bugünkü güçlü konumuna gelmesi oldukça havalı.

    • Yine de %10 işten çıkarma yerine %10 maaş kesintisi daha iyi.
    • 2008 yazında orada staj yaptım. O zamanlar henüz çok erken aşamada olan CUDA’nın “şu CUDA denen şey” diye anıldığını hatırlıyorum.
      Stajyer arkadaş grubumuz, ortalara doğru küçük binalardan birinde açık büfe öğle yemeği olduğunu keşfetti ve oraya sık sık servisle gittik.
      Az önce bu tweet’i gördüm; o lanyard tutacağı anıları bir anda canlandırdı. Hiç değişmemiş: https://x.com/jimcramer/status/1694465908234699243?s=46&t=NA...
    • Hâlâ hisseleri tutuyor musun?
    • Bu arada Moore Yasası neden tamamen durdu, merak ediyorum. CS:GO benchmark’ında 1070 218 FPS, 4090 ise 477 FPS veriyor. 6 yılda FPS’in sadece yaklaşık 2,2 kat artması üzücü.
  • Nvidia’nın yüksek GPU fiyatları; Intel, AMD, ARM, Google gibi herkesin yeni çipler üretmesi ya da mevcut çipleri daha verimli kullanması için motivasyon sağlaması açısından iyi haber.
    Asal çarpanlara ayırma, SETI@Home, Bitcoin gibi bu kadar çok dağıtık hesaplama girişimi varken, oyuncuların boşta duran GPU’larını kiralamanın bir yolunun olmaması şaşırtıcı. Verimli olmayabilir ama mevcut fiyatlarla hâlâ mantıklı olabilir.

    • Herkes zaten epey motive ve bu yıllardır böyle, ama neredeyse hiçbir şey olmuyor. Bu durum etkin piyasa hipotezi için iyi bir örnek olmaktan çok uzak.
      Her yıl kulağa şöyle geliyor: “Nvidia’nın yeni tüketici GPU’su yeni özellikler ekliyor, mevcut performans sınırlarını aşıyor, oyunları inanılmaz çözünürlük ve kare hızlarında çalıştırıyor. Veri merkezi kartları samanı altına çevirebildiği için tamamen satılıyor ve Nvidia, tescilli CUDA framework’ü üzerinde yeni yapay zeka ve grafik teknolojileri geliştirmeye devam ediyor. Öte yandan AMD sonunda ray tracing’i toparladı ve tüketici GPU’ları… Nvidia kadar iyi değil ama Nvidia 60/70 serisine rakip arıyorsanız fiyat/performans açısından daha iyi!”
    • Nvidia’nın pazar payını aşındırma girişimleri defalarca oldu, ancak yazılım toolchain desteği eksikliği yüzünden ürün-pazar uyumunu bulamayan yapay zeka hızlandırıcı şirketlerinin mezarlığı da dolu.
      Bu, eski Nvidia GPU’ları ve uyumlu toolchain’ler için de geçerli; AMD gibi diğer oyunculardan bahsetmiyorum bile. Bu Nvidia’yı küçümsemek değil; alanın o kadar hızlı hareket ettiği anlamına geliyor ki tek seçenek bile yetişmeye çalışıyor.
      Nvidia, rakiplerinden bir iki donanım döngüsü önde gidiyor. Kurumsal yapay zeka iş yüklerinin muhtemelen bir sonraki ana odak olacağını düşünüyorum [1]. İyi uygulanırsa, bunun şirketlerde yapay zeka benimsenmesini her şeyden fazla hızlandıracağını düşünüyorum.
      Sektör, PyTorch ve Tensorflow gibi derin öğrenme framework’leri ile Nvidia, AMD, Intel, ARM, Google TPU gibi donanım sağlayıcıları arasındaki toolchain’e daha fazla odaklanmalı. Derin öğrenme derleyicileri, tüm yapay zeka iş yüklerinin yalnızca Nvidia’da mı çalışacağını yoksa birden çok çipte mi çalışabileceğini belirleyecek.
      [1] - https://www.nvidia.com/en-us/data-center/solutions/confident...
    • Oyuncuların boşta duran GPU’larını kiralamasıysa Render Network var: https://rendernetwork.com/
      “The Render Network® Provides Near Unlimited Decentralized GPU Computing Power For Next Generation 3D Content Creation.”
      Render Network’ün sistemi Creator ve Node Operator adlı iki role ayrılıyor. Fazladan GPU’su olan bir donanım meraklısıysanız ya da VFX’e biraz ilgi duyan bir kripto uzmanıysanız, boşta duran GPU zamanınızla RNDR kazanabilecek potansiyel bir Node Operator olabilirsiniz.
    • Birkaç yıl önce tam olarak böyle bir hizmetin reklamını görmüştüm ve gerçekten de denemiştim, ama adını bir türlü hatırlayamıyordum. Sevimli bir salata motifi vardı ve kullanıcılara “chef” diyordu.
      Düzenleme: Adı düpedüz Salad’mış.
      https://salad.com/
      https://salad.com/download
    • Çıkarım için mümkün, ama çoğu oyuncuda 24 GB’tan az VRAM’e sahip tek bir GPU olduğu için eğitim için pek iyi değil. Makul batch size kullanmak için 3090 ya da 4090 minimum.
  • Gerçekten müthiş bir şirket. 10 yıldan da fazla önce yaptıkları bir yatırım sayesinde bu kadar önde olmalarına inanmak zor.
    Silikondan yazılıma kadar uzanan zorlu mühendislik temelli bir Silikon Vadisi şirketinin böyle takdir görmesi güzel. Pandemi öncesindeki 10 yılda, abartılmış IPO’lar ya da dev reklam gelirli şirketler gibi Silikon Vadisi yazılım şirketleri ana akım finans piyasalarına hükmediyor gibiydi.

    • “Zorlu mühendislik” ifadesi ne doğru ne de faydalı. Mühendisliği zor yapan nedir? Reklam için bile olsa dağıtık sistemler problemlerini çözmek zor değil mi?
      Eğer donanımdan bahsediyorsanız, Nvidia kendi çiplerini doğrudan üretmediği için yeterince “hard” sayılmaz. Donanım tasarımından bahsediyorsanız, masada oturup SystemVerilog yazmayı zor, Python yazmayı ise zor değil yapan fark nedir?
    • NVidia uysal görünen bir şirketti ve 2012’de sadece oyun odaklı bir donanım üreticisiydi.
      Bugün de böyle şirketler var. Küçük ya da göz ardı edilen ama parlak bir geleceği olduğunu düşündüğünüz şirketlerin hangileri olduğunu merak ediyorum.
    • Gerçekten o kadar öndeler mi?
      Son dönemde AMD GPU’lar da Stable Diffusion’da benzer sonuçlar veriyor.
      Rakiplerin yazılım ve donanımı da yetişecektir. 4/8/16 bit sayılarla hesap yapmak roket bilimi değil.
    • Zor zamanlar güçlü şirketler yaratır, güçlü şirketler iyi zamanlar yaratır, iyi zamanlar zayıf şirketler yaratır, zayıf şirketler zor zamanlar yaratır.
  • Eylül NVDA call opsiyonlarını satmıştım, muhtemelen kullanılacaklar. Kripto çöküşünden sonra “AI”ın gelip fiyatı yeniden yukarı çekeceğini kim bilebilirdi?
    Rekor gelir elde ederken 450 dolarlık hisse için temettünün 0,04 dolar olması evrak işine bile değmez. Örneğin 100 hisse alsanız 45 bin dolar eder; eylül gibi hesabınıza 4 dolar girer ve bir de vergi ödemeniz gerekir. 45 bin dolarlık yatırım için vergi sonrası yaklaşık 3 dolar almak gibi. Hisse geri alımı vardı, ama bu sembolik temettüyü neden sürdürdüklerini bilmiyorum.

    • Jensen en büyük hissedarlardan biri. 80 milyondan fazla hissesi olduğuna göre onun için 3 milyon dolardan fazla temettü eder.
    • Bilanço açıklamasından yaklaşık bir saat önce bu cuma vadeli 600C sattım. %168 zımni volatilite bedava paraydı.
    • 20 yıl sonra 20 yıldır temettü dağıttıklarını söyleyebilmek, uzun vadeli hisse fiyatı için iyi olabilir. Gerçek temettü önemsiz kalmış olsa bile.
    • Gelecek çeyrekte 25 milyar dolarlık hisse geri alımı var. Günümüzde kâr böyle dağıtılıyor.
    • Call credit spread satmalıydım.
      Büyük hissedarlar için temettü hâlâ anlamlı. Bakınca Jensen’ın 1,3 milyon hisseye sahip olduğu görünüyor; bu da bu yıl temettüden 200 bin dolardan fazla alacağı anlamına geliyor. Cep harçlığı sayılabilir, ama başka kaynaklara göre maaşı 1 milyon doların biraz altında. Likit gelirde %20 ek artış hafife alınacak bir şey değil.
  • Bu gelirin ne kadar süre devam edeceğini merak ediyorum.
    Tekrar altını çizmek gerekirse, Nvidia sözleşme ya da hizmet değil, aktifleştirilen bir varlık satıyor.
    Önümüzdeki 3 yıl boyunca GPU çiplerine yönelik marjinal talep, mevcut geliri sürdürmeye veya büyütmeye ve bu değerlemeyi desteklemeye yetecek mi? “Herkes kendi LLM’ini eğitmek zorunda” uzun vadeli bir trend değilse, 2025 dünyasında daha fazla çipe ihtiyaç olduğunu ikna etmek zorunda olan nispeten kırılgan bir durum gibi geliyor.
    Yatırımcılar bu patlamanın inceliklerini yeterince anlamıyor mu, yoksa ben önümüzdeki 10 yıl boyunca LLM eğitmek için çeşitli şirketlerin ve egemen devletlerin ne kadar GPU’ya “sahip olması” gerektiğini yeterince anlamıyor muyum, bilmiyorum.

    • Yapay zeka inovasyonunun Kambriyen patlaması sürdüğü sürece yapışkan kalacaktır. NVIDIA, genel GPGPU problemlerini ele alan en iyi İsviçre çakısını yaptı; 15 yıl boyunca bu ekosistemi ve benimsenmeyi inşa ettikten sonra da onu yapay zekaya göre ayarladı.
      Teknoloji bir ölçüde istikrara kavuştuğunda Google, Amazon gibi yerler, daha önce TPU/Graviton’da olduğu gibi daha düşük maliyetle gelirden pay kapabilir. Ama ASIC’lerin ya da ARM+hızlandırıcıların yapamadığı yeni bir inovasyon ortaya çıkarsa herkes yine NVIDIA’ya döner. Çünkü sorunsuz çalışır.
      AMD’nin de potansiyel olarak bir İsviçre çakısı var, ancak desteklenen işletim sistemi/ROCm yapılandırmasında sadece demo çalıştırınca bile segfault veren berbat bir yazılım yığınına ve kâğıt üzerinde çok özellikli olup pratikte de çok sayıda işlev boşluğu olan bir runtime’a sahip. Buna karşılık NVIDIA sorunsuz çalışıyor ve devasa bir kütüphane ve araç ekosistemi var. Üstelik bilinirlik avantajı da büyük. İnovasyon NVIDIA platformunda gerçekleşiyor. Çünkü NVIDIA o ekosistemi kurmak için on milyarlarca dolar harcadı. Elbette bir kafes ama altın parmaklıklı ve oda servisi olan bir kafes.
      https://github.com/RadeonOpenCompute/ROCm/issues/2198
      Bu yüzden teknoloji istikrara kavuşana kadar yapışkan kalacağını düşünüyorum. Normal durumda rakipler bu gelirin kayda değer bir kısmını alacaktır. Ama inovasyon döneminde herkes NVIDIA’ya yığılır. AMD bu akışı kırabilir, ama önce gerçekten iş yapması gerekiyor. Son 15 yıldır “hiçbir şey yapma, topluluk kullansın” stratejisini denedi ama işe yaramadı. En azından topluluğu başlangıç çizgisine kadar getirmesi gerekiyor. Yazılım ekosistemini kullanmakla runtime/sürücü kullanmak farklı şeyler.
    • Tesla’nın değerlemesine oldukça benziyor gibi görünüyor, ama elektrikli araçlar kadar kilitlenme etkisi olan bir ürün olacağını sanmıyorum.
    • NVIDIA’nın makul fiyatlanmış göründüğüne odaklanmak yerine, AMD’nin ne kadar düşük değerlendiğine bakmak daha ilginç.
      Şu ana kadar yapay zekada hiçbir yavaşlama belirtisi yok.
  • Piyasa kapanışı sonrası, dünkü kapanışa göre %10’dan fazla yükseldi. NVDA’nın 1 trilyon doların üzerinde tavana çarptığını sanmıştım ama öyle değilmiş. Intel için gerçekten büyük bir fırsat gibi geliyor. Yazılım tarafını çözebilirse, en azından oldukça rekabetçi GPU’ları seri üretecek foundry kapasitesine sahip.
    Bu çeyrekte yapay zeka furyasıyla EPS 9 katına çıkmış olmasına rağmen fiyat/kazanç oranı hâlâ 50’nin üzerinde. Bu değerlemenin nasıl mantıklı olduğunu hâlâ pek anlayamıyorum ama ben ne bilirim ki.

    • Intel yürütme konusunda pek iyi görünmüyor. GPU basmak tek başına yetmez; yapay zeka için sürücüler ve CUDA’nın muadili, ayrıca cuDNN gibi CUDA’nın üzerine inşa edilmiş birçok kütüphane gerekir.
      OneAPI var ama o alanda CUDA gibi yerleşmiş değil. OneAPI’nin açık, CUDA’nın ise kapalı olması üzücü.
    • Ay’ı eritip GPU’ya çevirsen bile o hesaplamayı kullanacak yer yine bulunur.
      Piyasayı korur ve iç sorunlardan dolayı çökmezse, bir üst sınır var mı emin değilim.
    • Nancy Pelosi’nin eşinin eskiden yüklü miktarda NVDA almasının aslında buna hazırlık olup olmadığını merak ediyorum. O zamandan beri tüketici fiyatları berbattı, ama onlar için işler iyi gitmeye devam etti.
  • Gerçekten canavar gibi rakamlar. Şu anda after-market’te %8’den fazla yükselmiş, hisse başına yaklaşık 41 dolar artışla 513 dolar civarında. Çılgınca.
    Şirket değerleme yöntemlerine çok daha aşina biri açısından bunun neredeyse tepe nokta mı olduğunu, yoksa Nvidia’nın daha gidecek çok yolu olup olmadığını merak ediyorum.

    • Şirket değerlemesinin temel modeli, bir şirketteki payın değerinin gelecekteki nakit akışlarının birikimli değeri olduğu yönündedir. Genellikle 5 yıl sonraki beklenen nakit akışlarına, belirsizliği yansıtacak şekilde %100’den daha düşük değerlenmeleri için belli bir iskonto oranı uygulanır.
      Nvidia, LLM eğitimi için üst seviye GPU alanında anlamlı tek oyuncu olduğu için gelir büyümesinde bir dönüm noktası yakaladı.
      Mevcut değerleme, bu eşi görülmemiş fiyatlama gücünün sadece devam edeceğini değil, önümüzdeki birkaç yıl içinde gelirin de ciddi biçimde büyüyeceğini varsayıyor.
      Nvidia esas olarak veri merkezlerine çip satıyor ve bu satın alma alışkanlıkları “müşteri” talebi tarafından yönlendiriliyor. Buradaki müşteriler, sinir ağları eğitmek isteyen teknoloji şirketleri.
      Buradan daha da yükseleceğine bahis yapmak, önümüzdeki art arda N çeyrek boyunca veri merkezlerinin en az bugünkü kadar çip isteyeceğine ve Nvidia’nın bugün aldığı primi ödemeye devam edeceğine bahis yapmak demek. Yani giderek daha iyi GPU’lara yönelik “müşteri talebinin”, zaten yüksek beklentileri aşacak kadar inanılmaz derecede dik, uzun vadeli ve döngüsel olmayan bir patikaya girdiğini varsaymak.
      Sanırım kendi görüşüm belli oluyor, ama fiyat fiyattır.
    • Nvidia altına hücumun kazma satıcısı. Değerleme, önümüzdeki birkaç yılda yapay zekanın ne kadar büyüyeceğine ve rakiplerin ne kadar hızlı ortaya çıkacağına büyük ölçüde bağlı.
      Yapay zeka, bazı endişelerdeki gibi durgunlaşmaz ve kullanım alanı genişlemeye devam ederse buradan daha da yükselmesini hayal etmek kolay.
    • Temellere bakınca zaten oldukça pahalı ve bir süredir öyleydi. Ama teknoloji hisselerinde fundamentaller uzun zamandır pek önemli olmadı.
      Sorumlu bir tavsiye vermek gerekirse: pahalı. Kişisel tavsiye olarak ise, ben dün öğleden sonra biraz daha aldım.
    • Bence bunun büyük kısmı muhtemelen talebin öne çekilmesi. Şirketler olabildiğince çok çip alıp stoklamak için yarışıyor.
      HN’de bile H100’lere saçma paralar döktükten sonra kalan kapasiteyi kiralamak isteyen şirketlerin birkaç yazısını gördüm. Yakında böyle yazıların çok daha fazlası çıkacak gibi geliyor.
    • Bu muazzam büyüme zaten 250 dolarda fiyatlanmıştı.
      Şimdi ise düpedüz çılgınlık seviyesinde.
  • Artık insanlar rakiplere, lütfen bu alanda bir şeyler yapmaları için yalvaracak noktaya geldi. Belki de matris çarpımı yapabilen ucuz Çin yapımı ASIC sonunda pazarı ele geçirir
    Teknoloji şirketlerinin piyasa değeri seviyeleri düşünüldüğünde rekabetin çok daha sert olacağını sanırdım

    • Bence Nvidia'nın şu anda tam olarak ne yaptığını biraz hafife alıyorsun. Bir Çinli şirket DGX GH200 gibi bir şeyle rekabet edebilseydi, ihracat için değil Çin hükümeti için GPU üretiyor olurdu
      Her hâlükârda sektörde bir husumet sorunu da var. Donanım tarafında Nvidia yerinden edilse bile, halefinin kilitlenme durumunu iyileştirme olasılığı düşük. Bunu değiştirmek için birden fazla alanın kesiştiği bir çaba gerekir
    • Telefonlarda (Pixel, iPhone vb.) ve veri merkezlerinde (TPU) zaten Nvidia dışı ML silikonu var ve GPU silikonundan daha verimli
    • Yapay zeka GPU'su geliştirmeye çalışan epey startup var. Birkaç gün önce bir yorumda bir listeye bağlantı verilmişti
    • Piyasa değerinin kendisi bir anlam ifade etmiyor. NVidia'nın tedavüldeki hisselerinin %50'sine sahip olup bunun %10'unu satmaya kalksan, piyasa değeri çöker
      Asıl önemli olan kâr. Şu anda oldukça büyük ama henüz “o kadar da” büyük değil
  • Yani oyun artık Nvidia işinin %20'si bile değil mi? Aman Tanrım

    • Yıllık bazda kâr %854 arttı ve bunun neredeyse tamamı veri merkezi bölümünden geldiğine göre mantıklı
      İnsanlar yerleşik bir şirketin de bazen 10 kat büyüyebileceğini anlamakta gerçekten zorlanıyor