Anthropic'in kârlılığı, bir kimbap lokantasından bile daha kötü

• IT girişimleri başlangıçta kâr edemese de, kritik eşiğe ulaştıklarında kârlılıkta patlayıcı bir büyüme yakalamaları beklenir
• Bunun nedeni, ciroya göre doğrusal artan maliyetlerin, yani değişken maliyetlerin düşük olmasıdır
  • Bir restoranda malzeme maliyeti ciroyla orantılı artar, ancak geliştirici maaşları ya da bilişim maliyetleri her zaman böyle artmaz
• Ancak her IT şirketi bu ihtişamı yaşamaz
  • SI şirketlerinde ciro ve maliyetlerin birlikte doğrusal artma eğilimi vardır
  • SI pazarının büyüklüğü düşünüldüğünde bunu birkaç istisnai örnek diye geçiştirmek de zordur
  • Hatta patlayıcı kâr büyümesi, yalnızca bazı başarılı şirketlerin ayrıcalığıdır
• Doğrusal artan değişken maliyetleri anlamak için finansal tablolarda satışların maliyetine bakmak yeterlidir
  • Anthropic'te satışların maliyetinin neredeyse tamamı, çıkarım için kullanılan bilişim maliyetlerinden oluşur
  • 2025'te Anthropic, brüt kâr marjı beklentisini (%50'den %40'a) aşağı çekti
  • Çünkü çıkarım maliyetleri beklenenden çok daha yüksek çıktı
  • Restoran sektöründeki "malzeme maliyeti %30'u aşmamalı" kuralı düşünülürse, Anthropic'in kârlılığı bir kimbap lokantasından bile daha kötü
  • Brüt kâr yerine faaliyet kârı karşılaştırılırsa tablo daha da vahimdir. Çünkü personel giderleri ve model eğitimi maliyetlerinin tamamı SG&A içine yazılmıştır
• Üstelik bu hâl, Anthropic için görece iyi sayılır
  • 2024'te -%94 olan brüt kâr marjının 2025'te %40'a yükselmesi bekleniyor. 2027'de ise bir kimbap lokantası seviyesindeki %70'e ulaşacağı öngörülüyor
  • 2028'de nakit akışı bazında kâra geçmeyi planlıyor
• Cursor'u geliştiren Anysphere'in brüt kâr marjı ise -%30 ile daha da kötü durumda
  • Şirketin geliri 500 milyon dolar ama Anthropic'e 650 milyon dolar ödeme yapıyor
  • Yapay zeka entegrasyonlu ürünler arasında en başarılı örneklerden sayılan Cursor bile zarar ediyor
• Şu anda yapay zeka alanında düşük değişken maliyetle patlayıcı kâr büyümesi yaratabilen tek iş kolu, eğitim satmak gibi görünüyor
• Yapay zekayla gerçekten başarılı olmuş ürünlerden çok, başarı vaat eden kursların bulunmasının nedeni de tam olarak bu

[104apple]

Biraz sert ve abartılı tarafları var gibi dursa da iyi yazılmış bir yazı ve içeriğine de katılıyorum. Herkesin yazıyı düzgün okumadığı anlaşılıyor; yazıda satılan malın maliyeti (satış arttıkça maliyeti de artan, bir tür malzeme gideri), faaliyet giderleri (satış artışından bağımsız olarak belli ölçüde benzer kalan giderler; personel, kira vb.) doğru şekilde açıklanıyor ve restoranların brüt kâr marjının (ciro - satılan malın maliyeti) Anthropic'ten daha iyi olduğu söyleniyor. Ben de yapay zeka şirketlerinin zayıf noktasının hizmet maliyetlerinin yüksek olması olduğunu düşünüyorum (çıkarım maliyeti çok yüksek) ve geleneksel internet hizmetlerinde (Baemin, Naver) olduğu gibi sadece insan toplamanın performansı iyileştirmeyeceği kanaatindeyim.

[clockoon]

Aynen öyle. Yanlış okuduğumu sanıp bir kez daha baktım.

[click]

Yeme-içme sektöründe malzeme maliyeti gerçekten sadece malzeme maliyetini ifade eder.
Anlaşılan işçilik ve sabit giderler de yerden kazınca fışkırıyor.

[justindna]

Görünüşe göre Kimbap Cheonguk açmaya hazırlanıyorlar..

[t7vonn]

Kimbap Cheonguk'un brüt kâr marjının yüzde 70 olduğuna dair bu saçmalık nereden çıkıyor acaba?

[iwanhae]

İyi yazılmış bir yazı ama yorumlar gerçekten sarsıcı...

[324ing]

Merak ettiğim bir nokta.

Bu yazı, Kimbap Cheonguk’un durumunu gerçekten bilerek mi yazılmış? (malzeme maliyeti %30 denmesi sadece ortalıkta dolaşan bir söylem; dükkândan dükkâna çok değişir) Anthropic’in yönetim durumunu gerçekten bilerek mi yazılmış? (diğer medya kuruluşlarının haberlerindeki tahmine dayalı bilgiler hariç)

Anthropic’in 2021’de kurulduğunu biliyorum; şimdi 5. yılında çok tehlikeli bir durumda mı? (diğer büyük teknoloji şirketlerinin 5. yıllarıyla karşılaştırınca)

Benim vardığım sonuç: Kendi blogunu tanıtmak için yazılmış, dikkat çekme amaçlı bir yazı.

Yıllardır GeekNews’e giriyorum ama son zamanlarda faydalı bilgilerden çok, kişisel tanıtım amaçlı yazılar var gibi.

[kurthong]

Bu sefer Claude Code’un viral olması da öyle, sanki yönetilemiyormuş gibi bir his veriyor. HN ise böyle şeyleri neşter gibi hızlıca toparlıyor gibi. Böyle olacaksa sadece HN yazılarını taşımak daha iyi olur gibi görünüyor.

[vmfovha]

Böyle yazıları biraz kırpmak daha iyi olur.

[tomskang]

Ne demek istediğini anlıyorum ama karşılaştırma için seçilen örnek yanlış.
LLM tabanlı şirketlerin kârlılık ve kronik zarar sorunları konusunda ben de kısmen aynı fikirdeyim,
amma çok uluslu bir LLM şirketinin mali durumunu Kimbap Cheonguk ile bire bir karşılaştırmak, en azından maliyet tarafında bir Big Tech şirketiyle kıyaslama yapılmıyorsa, geçerli bir argüman değil.

[sleepyeye]

Bu yazı, the information'daki bir haberi temel alarak yazılmıştır. Yazının referans verdiği orijinal haber paywall arkasında, ancak arşivlenmiş durumda. Aşağıdaki bağlantıyı kullanabilirsiniz.
https://archive.is/20260124185144/https:/…

Ya da GPT ile özetlenmiş orijinal yazının sadece özetini de okuyabilirsiniz.

• Anthropic, 2025 toplam kâr marjı (gross margin) tahminini %50 seviyesinden %40'a düşürdü; bunun başlıca nedeni, Google·Amazon altyapısında oluşan çıkarım (inference) maliyetlerinin beklenenden %23 daha yüksek olmasıydı.
• Buna rağmen 2025 geliri 4,5 milyar dolar olarak öngörüldü; bu da 2024'e kıyasla yaklaşık 12 kat büyüme anlamına gelen çok büyük bir artış.
• Bu haber, hem Anthropic'in hem de OpenAI'nin yüksek çıkarım maliyetleri nedeniyle kârlılık baskısı altında olduğunu ve bu yüzden kendi çipleri ile donanım üzerindeki kontrolü güçlendirmek gibi yöntemlerle hesaplama maliyetlerini düşürmeye çalıştığını gösteriyor.
• Temel mesaj, "Anthropic battı" değil; yapay zeka şirketlerinde gelir hızla artsa bile altyapı maliyetleri nedeniyle yazılım şirketlerindeki gibi yüksek marjların kolayca ortaya çıkmadığına dair yapısal bir sorun olduğudur.

[sleepyeye]

Ben, asıl yazının ne demeye çalıştığını anlamakta biraz zorlandım,
bu yüzden GPT’ye haberi ve yazıyı karşılaştırttım ama bana kalırsa yazar epey abartmış ve alıntıları da biraz kendi istediği gibi kullanmış.

• Bir IT şirketinin özsel kârlılığının brüt kâr marjıyla anlaşılabileceği şeklindeki genelleme fazla ileri gidiyor. Orijinal haberin bağlamında gross margin içinde eğitim maliyetleri (training costs) gibi devasa giderler dışarıda kaldığı için, yalnızca o sayıyla özsel kârlılık hakkında kesin hüküm vermek zor.
• Anthropic’in satış maliyetini neredeyse tamamen saf hesaplama maliyetlerinden oluşturduğu yorumu, metnin aşırı yorumlanmış hâli. Haberde doğrulanabilen ifade, inference costs ve other costs of selling its products kalemlerinin çıkarıldığıdır; bu, maliyetlerin neredeyse tamamının hesaplama gideri olduğu anlamına gelmez.
• “-94% ise yalnızca saf çıkarım maliyetleri hariç tutulsa bile zarar ediyor” cümlesi de isabetsiz. Çünkü gross margin hesabına yalnızca çıkarım maliyetleri değil, satışla ilgili diğer giderler de dahildir; bu şekilde kesin konuşmak hesap kapsamını daraltarak ifade etmek olur.
• “Kimbap Cheonguk’tan daha kötü kârlılık” karşılaştırması muhasebe açısından kaba kalıyor. Bu, bir yapay zeka şirketinin gross margini ile bir restoranın malzeme maliyeti/işletme yapısını aynı düzlemde karşılaştıran, daha çok dikkat çekici bir benzetme; sıkı bir analiz değil.
• “Yeme-içme sektöründe malzeme maliyeti %30’u geçmemeli”, “Kimbap Cheonguk’un SG&A giderleri servis personeli ücreti ya da yorum etkinliği düzeyindedir” gibi cümleler haberde geçen olgular değil; yazarın basitleştirilmiş kişisel yorumları.
• “Cursor gibi ikinci kademe oyuncular birkaç yıl içinde batabilir”, “LLM uygulama ürünlerinde marj iyileşmesi bir hayal”, “AI ile para kazandıran tek şey eğitim satmak” gibi bölümler ise haber özeti değil, neredeyse bütünüyle kişisel öngörü, alay ve retorikten oluşuyor.

[davidshim]

Cursor'un Anthropic'e ödediği tutara dair bir dayanak var mı? Onlar sadece cirodan bahsediyor; faaliyet kârından ise şimdiye kadar bir kez bile söz etmediler.

[sibeet]

(Tabii bizim mahalledeki Kimbap Cheonguk gerçekten kâr ediyor, bu yüzden hâlâ onunla boy ölçüşemez. Rakip fazla güçlü olduğu için böyle; ama yine de iyi savaştı.)
Ofiste istemsizce güldüm hahaha

[yoda57]

Başlıktaki ifade ahahaha
Aşırı sert olmuş

[ahiou]

Cursor'ın şimdiye kadar kâr ettiğini sanıyordum.

[kurthong]

IT startup’ı yapmak yerine bir Kimbap Heaven açsak daha mı iyi olur?

[greekr4]

Cursor'ın Anthropic'e ödediği para gerçekten sarsıcı.

[brainer]

2006: Google'ın kârlılığı, Kimbap Cheonguk'tan bile daha kötü