- Substack son olarak 100 milyon dolarlık ek yatırım aldı ve şirket değeri 11 milyar dolara yükseldi
- Substack'in gelir modeli basit görünse de pratikte hâlâ kârlı değil
- Yatırımcılar sosyal özellikler, uygulama ve video gibi yeni hizmetlerde büyüme potansiyeli görüyor
- Önceki Substack yazar ve abone odaklıydı, ancak son dönemde platform stratejisini YouTube benzeri platformlarla rekabet etmeye doğru değiştiriyor
- Gerçek kâr kanıtı ve kendi başına büyüme yerine, tekrar tekrar yatırım toplamaya dayalı bir modelin sorun olduğu belirtiliyor
Substack'in son 100 milyon dolarlık yatırım turu
- Substack, yakın zamanda 100 milyon dolarlık yeni bir yatırım turu topladı ve bu gelişmeyle şirket değeri 11 milyar dolara yükseldi
- Bu duyuru, The New York Times aracılığıyla resmi olarak paylaşıldı ve şirketin üç ortak kurucusundan biri kısa bir röportaj yaptı
Substack'in iş modeli ve büyüme potansiyeli
- Substack'in iş modeli, kullanıcının bir içerik üreticisini takip ederek abonelik gelirini yaratması ve Substack'in bu gelirden %10 komisyon alması şeklinde işliyor
- Bu model başlangıçta yazar dostu bir platform olarak başarılı oldu ve birçok ünlü yazarın ve gazetecinin katılımını sağladı
- Ancak yatırımcılar şimdi uygulama, sohbet, canlı video, Notes (sosyal akış özelliği) gibi platformun genişletilmiş hizmetlerine de odaklanıyor
Kârlılık ve yatırım stratejisine dair eleştiriler
- Substack'in mevcut modeli yatırımcı anlatımıyla birebir uyumluysa, zaten zaten kârlılığa ve kendi kendine büyüme temeline sahip olması beklenirdi
- Zaten çok sayıda ücretli abone ve ünlü yazar varken neden ek yatırım gerektiği sorusu gündemde
- Karşılaştırma için gösterilen Twitter(X) modeli, gelecekteki büyüme stratejisi olarak sunulsa da, bu modelin kârlılığa bağlandığına dair kanıtlar yetersiz
Şirket değeri ve iş gerçekliği
- Substack'in değeri son dönemde 2021'e kıyasla %70 arttı, ancak bu durum yatırımcı güveninden çok yatırım geri dönüşünün belirsizliğini yansıtıyor olabilir
- Gerçek anlamda kârlılık ve büyüme kanıtlanabilseydi, ayrı bir yatırım almaya gerek olmadan içsel bir büyüme mümkün olurdu
- Abone başına Substack'in aylık geliri yalnızca 50-70 sent seviyesinde; bugün bir reklam iş modeli de yok
Platform yönelimi ve sektördeki yeri
- Substack bir zamanlar kendini yazar merkezli bir platform olarak konumlandırmıştı, ancak son dönemde YouTube ile rekabetten söz ederek platform yönünü değiştiriyor
- Kuruculardan biri kendisini halen “Chief Writing Officer” olarak tanımlayarak yazar odaklı kimliği vurguluyor
- Ancak pratikte Mailchimp ile kıyaslama ya da büyük platformlara yönelme gündeme gelince, hem yazarların hem de okuyucuların önceki imajdan farklı bir değişim algılaması kaçınılmaz oldu
Sonuç ve kişisel görüş
- The New York Times'in piyasa değeri (yaklaşık 8,5 milyar dolar) ile karşılaştırıldığında Substack bu değerin sekizde biri bile değil
- Times'ın 11 milyon dijital abonesi var ve aylık 25-35 dolar alıyor; buna çok güçlü bir reklam modeli de ekli
- Buna karşılık Substack'te abonelik bedeli düşük, komisyon da küçük, reklam geliri neredeyse sıfır; gelir tarafında ciddi bir açık var
- Sonuç olarak %10 komisyon modeliyle bağımsız bir iş kurmak teknik olarak mümkün olsa da, asıl görev kendi kârlılığını ve büyüme motorunu inşa etmek olmaya devam ediyor
- Tekrarlanan yatırım toplama yerine kendi kendine sürdürülebilir kârlılık sağlanmalı
Henüz yorum yok.