Güçlü çift: OpenVidia
- ChatGPT'nin çıkışından sonra (Kasım 2022), teknoloji sektöründeki Big Six şirketlerinin (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia) piyasa değeri 8,2 trilyon dolar arttı
- Karşılaştırma için, 2024 ABD federal bütçesi 6,8 trilyon dolardı
- Kazanç açıklamalarında AI'dan bahseden şirketler ortalama %12 performans artışı kaydederken, bahsetmeyen şirketlerde artış %9 ile sınırlı kaldı
- AI ekosisteminin 3 ana katmanı
- Uygulama katmanı: Duolingo, Netflix, Tesla gibi servisler
- AI model katmanı: Anthropic, Gemini, OpenAI vb.
- Altyapı katmanı: AWS, Google Cloud, Nvidia
- OpenAI ve Nvidia'nın hakimiyeti:
- OpenAI
- Yıllık gelir son 6 ayda 2 katına çıktı ve şu anda 3,4 milyar dolar seviyesine ulaştı
- ChatGPT, premium LLM abonelik pazarının %56'sını elinde tutuyor
- Nvidia
- Son 12 aydaki geliri 96 milyar dolar, bu da 2022'ye göre 4 kat artış anlamına geliyor
- Nvidia çipleri, rakiplerinin çiplerine kıyasla 19 kat daha fazla araştırma makalesinde atıf alıyor
- İki şirketin teknolojinin bu kadar erken aşamasında böylesine güçlü bir hakimiyet kurması sıra dışı
- OpenAI ve Nvidia, sırasıyla yazılım ve donanım tarafında AI inovasyonunun merkezi rolünü üstleniyor
2025'in AI şirketi: Meta
- Dünya genelinde (Çin hariç) internet kullanıcılarının %90'ı Meta platformlarını kullanıyor
- Google, Reddit, Wikipedia ve X'in toplamından daha fazla dil verisine sahip
- Nvidia Hopper GPU alımlarında Microsoft'un ardından 2. sırada; yüksek AI eğitimi ve dağıtım kapasitesine sahip
Palindrome: Service-as-a-Software
- AI'nin mevcut faydasının büyük kısmını bugün esas olarak yerleşik büyük şirketler topluyor
- Bir sonraki kazananlar, SaaS'tan yararlanan şirketler olacak
- Service-as-a-Software: insan odaklı hizmetleri AI ile otomatikleştirip daha az iş gücüyle ölçeklemek
- Tüketiciye yönelik AI uygulamalarının artması bekleniyor
- En büyük potansiyel arka ofis fonksiyonlarının otomasyonunda
- Örn: muhasebe, uyumluluk, müşteri hizmetleri gibi günlük işlerin AI ile yürütülmesi
2025'in teknolojisi: nükleer enerji
- Bir ChatGPT sorgusu, bir Google sorgusundan 10 kat daha fazla enerji tüketiyor
- Veri merkezi inşaatı ve enerji yatırımları artarken Big Tech, bilgisayar satışı endüstrisinden compute satışı endüstrisine dönüşüyor
- Bilgi ekonomisinde compute, enerjinin kendisi haline geliyor
- Nükleer enerjinin avantajları:
- Rüzgar ve güneşe kıyasla ölçek ve istikrar açısından üstün
- 1 reaktör = 800 rüzgar türbini veya 8,5 milyon güneş paneli
- Karbon emisyonu yok: ABD'deki temiz enerjinin %48'i nükleer enerjiden üretiliyor
- Son 60 yılda kullanılan nükleer yakıtın kapladığı alan yalnızca 10 yardalık bir futbol sahası kadar
- Nükleer enerjiye dair yanlış algı:
- Marka yönetimi en kötü yapılmış örneklerden biri olarak görülüyor
- Tüm enerji kaynaklarında emisyon ve dışsallık maliyetleri bakımından ödünleşimler var, ancak nükleer enerji en iyi seçenek gibi görünüyor
Alışacağımız şey: dronlar
- Radar, jet motoru, nükleer enerji, GPS ve kan bankası gibi başlıca teknolojiler savaş sırasında geliştirildi
- Ukrayna savaşının başında Rusya'nın savunma bütçesi Ukrayna'nın 10 katı, ordu büyüklüğü ise 5 katıydı; ancak dronlar bu farkı daralttı
- Dronlar bu çatışmadan doğan en büyük teknolojik yenilik
- Dronlar sürekli gözetim ve hassas saldırı imkanı sunuyor
- Geleneksel maliyetlere kıyasla son derece düşük maliyetle işletilebiliyor
- Örn: 400 dolarlık bir dron, 4 milyon dolarlık bir tankı yok ederek %100.000 yatırım getirisi sağlayabiliyor
- 3D baskı, AI ve mikro kamera teknolojilerinin birleşmesiyle Davut ile Golyat'ın devamı ortaya çıktı (dron teknolojisinin gelişimi hızlandı)
- Dronların son kilometre teslimatı, kurtarma faaliyetleri, üretim ve tarımda izleme ile bakım için kullanılması önemli ekonomik faydalar sağlayacak
Musk'ın Warner Bros. Discovery/CNN veya başka bir büyük medya şirketini satın alma ihtimali
- WSJ, Musk'ın ketamine bağımlı olduğunu yazdı; ancak asıl bağımlılığı "ilgi (Attention)"
- Sürekli kamuoyu ilgisini garanti altına almak için net servetinin %10'u olan 44 milyar dolarla Twitter'ı satın aldı
- WBD'nin (Warner Bros. Discovery) piyasa değeri 26 milyar dolar (borç dahil)
- AT&T CEO'su John Stankey, WBD satış şartı olarak tek hisse sınıfı yapısı kurdu; böylece şirket satış primini azamiye çıkarmayı planladı
- Bu koşullar nedeniyle WBD, satın alınabilir durumda kabul ediliyor
- Trump'la yollarının ayrılması ve kamuoyunun yorgunluğunun artması nedeniyle Musk'ın çektiği ilgi azalıyor
- Musk'ın bir medya satın alımıyla yeniden haber akışının merkezine dönmeye çalışması mümkün
- MSNBC'yi de satın alabilir
Yatırım fırsatı: gelişen pazarlar
- 2023~2024 döneminde S&P 500 +%56, Vanguard’s All-World ex-U.S. index ETF ise +%23 getiri sağladı
- Tarihsel olarak ABD hisseleri düştüğünde gelişen pazarlar yükselme eğilimindedir ve bu döngüler genelde 10 yıl sürer
- ABD hisse piyasası, küresel piyasa değerinin %50'sini oluşturuyor
- Hisse fiyatları fazla pahalandığında getiriler düşer ve sermaye daha yüksek getiri arayışıyla başka piyasalara kayar
- Fed'in faiz indirimlerinden sonra gelişen pazarlar genelde %27'yi aşan getiri üretir
- Hindistan, Endonezya gibi gelişmekte olan ülkelerde çalışma çağındaki nüfus artıyor
- Kurumsal sermayenin gelişen pazarlara tahsisi şu anda döngüsel olarak düşük seviyede
- Ortalamaya dönüş gerçekleşirse yaklaşık 910 milyar doların gelişen pazarlara akması bekleniyor
- Trump, tüm ithalata %10~20 gümrük vergisi, Çin ürünlerine ise %60~100 vergi uygulanmasını önerdi
- Tarifeler birer "vergi" gibi olduğundan, enflasyon işaretleri belirdiğinde yönetim ve Cumhuriyetçi vekillerin bunu kontrol altına almaya çalışması muhtemel
- Noel hediyelerinin %90'ının Çin'den geldiği fark edilirse Cumhuriyetçi Parti içinde tepki doğabilir
Platform: YouTube
- Streaming savaşlarının kazananı Netflix değil, YouTube
- YouTube'un içerik üretim maliyeti 0 dolar; bunun yerine yaratıcılarla geliri paylaşan bir yapısı var
- Geçen yıl TV izlenmesinin %10'unu alan ilk streaming platformu oldu
- 2010'lar ve sonrasında doğan Gen Alpha'nın %81'i, yakın zamanda YouTube izlediğini söyledi
- Abonelik tabanlı streaming servislerini izleyenlerin oranı %62, TikTok izleyenlerin oranı ise %44'te kaldı
- ABD ve Birleşik Krallık'ta 8~12 yaş arası çocukların üçte biri, bir numaralı kariyer tercihi olarak YouTube'u seçiyor (film oyunculuğu listede bile yok)
- YouTube, 1 numaralı podcast platformu olarak diğer streamer'larda olmayan ek bir büyüme motoruna sahip
- Alphabet, YouTube'u ayrı bir şirkete dönüştürürse piyasa değeri yaklaşık 500 milyar dolar olabilir
- Bu, Netflix'in mevcut 350 milyar dolarlık piyasa değerinin çok üzerinde
Medya: podcast'ler
- Podcast'ler, Meta, TikTok, Alphabet ve Reddit'e benzer hızda büyüyen reklam tabanlı bir medya
- Yaklaşık 3,2 milyon podcast içinde her hafta içerik yayımlayanların sayısı 600 bin, bunların da yalnızca 600'ünün ekonomik olarak sürdürülebilir olduğu tahmin ediliyor
- İlk 10 podcast, toplam dinlenmenin %35'ini alıyor
- Örn: Donald Trump'ın Joe Rogan podcast'ine çıkarak ulaştığı kitleye Kamala Harris'in büyük TV ağlarında (CNN, Fox, MSNBC) iki hafta boyunca her gün görünerek ancak ulaşabileceği söyleniyor
- Podcast'lerin topladığı dikkat, reklam gelirlerindeki paylarını çok aşıyor ve bu farkın zamanla kapanması bekleniyor
- 2025'te podcast reklam gelirlerinin %20'den fazla büyümesi bekleniyor
- Dinleyici sayısı arttıkça ARPU'nun (abone başına ortalama gelir) da Meta ve Alphabet'te olduğu gibi ciddi biçimde yükselmesi bekleniyor
- Bunun nedeni, reklam verenlerin genç ve başarılı tüketicilerin podcast'lerde yoğunlaştığını fark etmeleri
Beklenen IPO: Shein (ben de yatırımcısıyım)
- Gen-Z tüketicilerinin üçte biri, Shein gibi fast fashion'a "bağımlı" olduğunu söylüyor
- Geleneksel perakendeciler haftada 100 yeni stil çıkarırken, fast fashion şirketleri günde 100 stil sunuyor
- Shein ise bunun çok ötesine geçip günde 7.000 stil çıkarıyor
- Shein, fabrika, kamyon veya mağaza sahibi olmadan IP tabanlı bir iş olarak faaliyet gösteriyor
- Sitedeki aktiviteyi takip ediyor, talebi ayarlayabilen fabrikalara sipariş gönderiyor ve buna göre lojistiği yürütüyor
- İade yok: ürünler o kadar ucuz ki tüketiciler iade etmeye yanaşmıyor; bu da perakendecilerin temel maliyet kalemlerinden birini ortadan kaldırıyor
- Shein, Airbnb, Nvidia ve Uber gibi diğer asset-light modellere benziyor
- Shein'in çalışan başına geliri, geleneksel perakendecileri açık ara geride bırakıyor
İş trendi: M&A (birleşme ve satın alma)
- Private equity'nin dry powder'ı (tahsis edilmemiş sermaye) 2003'ten bu yana 8 kat artarak 4 trilyon dolara ulaştı
- Şirketlerin toplam nakit varlığı 4,1 trilyon dolar, ABD GSYH'si ise yaklaşık 27 trilyon dolar
- 2022'de ABD'de ortalama M&A işlemi kapanış süresi 161 gün oldu; bu, 2018'e göre %14 artış demek
- 1 milyar doların üzerindeki işlemlerde ortalama tamamlanma süresi 323 gün ile %66 arttı
- Son 4 yılda Lina Khan'ın agresif antitröst uygulamaları ve Biden yönetiminin 209 büyük düzenlemesi açıklandı
- Bu, 1980'lerde Reagan döneminden bu yana görülen en yüksek seviye
- Siyasi değişim, M&A ortamını büyük ölçüde etkiliyor
- Trump yönetiminin M&A'e daha sıcak bakması muhtemel
- Büyük işlemlerde adı geçebilecek şirketler: Comcast, Uber, Musk (evet, yukarıdaki kişi!)
- Ayrıca birilerinin Intel veya Boeing'i satın alıp özel şirkete dönüştürmesi de mümkün görünüyor
Teknoloji hareketi: telefon yasağı
- Bu döneme dönüp baktığımızda en büyük pişmanlığımız, çocukların bağımlı hale gelmesine izin vermiş olmamız olabilir
- Sosyal medya bağımlılık yapan bir madde, telefon ise bunun dağıtım mekanizması
- Ortalama bir ergen günde 237 bildirim alıyor
- Bir araştırmaya göre öğrencilerin %97'si okul saatlerinde telefon kullanıyor ve medyan süre 43 dakika
- Bu yüzden ABD'deki ergenlerin çoğu her gün ders süresinin %10'unu kaçırıyor
- Öğrencilere sınırsız telefon erişimi vermek, eğitim açısından büyük bir hata
- Telefon yasakları eğitimde normale dönüş olarak görülüyor
- 18 eyalette okul içinde telefon kullanımını sınırlayan yasa çıkarıldı
- Okulların yaklaşık dörtte üçü, sınıfta telefon kullanımını sınırlayan politikalar uyguluyor
- Düzenlemenin iki partinin de desteğiyle hayata geçmesi umut verici bir değişim
- Telefon yasağı uygulayan okullarda sınav puanlarının %6 arttığını gösteren çalışmalar da var
Kimya: testosteron
- Kadınlar toplumsal olarak öne çıkarken, genç erkekler Batı demokrasilerinde en sert düşüşü yaşayan grup haline geliyor
- 20~24 yaş arası erkeklerde okulda ya da işte olmayanların oranı 1980'den bu yana 3 kat arttı
- Erkeklerin iş gücüne katılım oranı %90'ın altına düştü
- Reel ücretler 1970'e göre saat başına 3 dolar azaldı
- Son 20 yılda ABD'deki "umutsuzluktan kaynaklanan ek ölümler" sayısı 414.000; bu, II. Dünya Savaşı'ndaki ölü sayısını (407.000) aşıyor
- Bu durum bir evlilik krizine yol açıyor; kadınlar genel olarak kendileriyle eşit veya daha yüksek sosyoekonomik statüdeki kişilerle evlenme eğiliminde
- "yatay-yukarı" evlilik havuzu daraldıkça evlilik fırsatları azalıyor ve erkeklerde denetimsiz davranışlar artıyor
- 2024 seçimi, zorlanan genç kuşak, özellikle de genç erkeklerle ilgiliydi
- Trump kampanyası genç erkekleri hedefleyerek kaba dil, kripto, Joe Rogan, UFC, Hulk Hogan gibi unsurları kullandı
- Trump'ın genç erkekler arasındaki desteği %15 arttı; bu, tüm yaş grupları içindeki en büyük değişimdi
- 45~64 yaş arası kadınlar arasında da belirgin bir destek artışı görüldü; bunların, zorlanan genç erkeklerin anneleri olduğu düşünülüyor
- ABD bu kez T başkanını seçti: Buradaki T, testosteron demek
- Bu seçimin aslında kadın hakları üzerine bir referandum olacağı düşünülüyordu; ama gerçekte zorlanan genç erkeklerle ilgili bir referandum oldu
2025 sizin için harika bir yıl olacak
- Hedeflerinizi yazarsanız gerçekleşme olasılığı %40 daha yüksek oluyor
- Sevdiklerinizle bol ve güzel zaman geçirmenizi dilerim
Doğru tahminler (✔️)
- Seyahat hisselerinde yükselişin sürmesi
- Paramount ve Disney'nin birleşmesi
- TikTok'un Netflix ve Spotify üzerinde baskı kurması
- Yılın teknolojisi: GLP-1'ler
- Hindistan'ın yeni Çin haline gelmesi
- Reddit'in 2024'te IPO'yu başarıyla tamamlaması
- Meta'nın bir sonraki büyüme motorunun WhatsApp olması
- AI'nin en büyük etkisinin 'yalnızlık' olması
- ABD enflasyonunun Fed hedefi olan %2,5'e ulaşması
Kısmen doğru veya sonucu henüz netleşmemiş tahminler (∼)
- Alphabet'in öne çıkan bir teknoloji hissesi haline gelmesi
- Elon Musk'ın Twitter kontrolünü kaybetmesi veya satması
Yanlış tahminler (❌)
- Konut satışlarında patlama
- Streaming'de geç kalan şirket hisselerinin yükselmesi (Disney, Warner Bros. Discovery)
- AI ile ilgili şirket değerlemelerinin piyasa ortalamasının altında kalması
- Suudi Arabistan ile İsrail ilişkilerinin normalleşmesi
- ABD ile Çin ilişkilerinin iyileşmesi
- Biden'ın yeniden seçilmesi, Trump cezasının netleşmesi
6 yorum
OpenAI ve Nvidia dünyayı ele geçirdi; giderek bilim kurgu filmlerinde gördüğümüz bir dünyaya dönüşüyor.
Teknoloji hareketi ve kimya: testosteron kısmı oldukça ilginç görünüyor..
Aynen öyle. Ben de o kısmı ilgiyle okudum.
Kore’yle benzer yönleri var gibi geliyor bana.
Ooo, 2024 için yanlış çıkan tahminleri ve tutan tahminleri göstermesini çok seviyorum! haha 😁
Benim kişisel hissim...
Büyük tahminler tutmamış, küçük tahminler ise tutmuş gibi geliyor ağlayış
Scott Galloway'in 2024 tahminleri