Anthropic, Series H turunda 65 milyar dolar topladı; yatırım sonrası değerlemesi 965 milyar dolar oldu
(anthropic.com)- Anthropic, Series H turunda 65 milyar dolar topladı ve yatırım sonrası değerlemesi 965 milyar dolar olarak belirlendi
- Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks ve Sequoia Capital tura liderlik etti; buna hyperscaler taahhüdü olarak 15 milyar dolar da dahil
- Claude, şirketlerin temel operasyonlarında ve bireylerin günlük işlerinde giderek daha fazla kullanılıyor; şirketin bu ayın başında yıllıklandırılmış geliri 47 milyar doları aştı
- Yeni kaynak, güvenlik ve yorumlanabilirlik araştırmalarına, compute kapasitesini büyütmeye ve müşterilerin dayandığı ürünler ile iş ortaklıklarını genişletmeye ayrılacak
- Micron, Samsung ve SK hynix altyapı ortağı olarak katıldı; Amazon, Google, Broadcom ve SpaceX anlaşmalarıyla compute kapasitesi artırılıyor
Yatırım büyüklüğü ve şirket değerlemesi
- Anthropic, Series H turunda 65 milyar dolar topladı ve yatırım sonrası değerlemesi 965 milyar dolar olarak belirlendi
- Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks ve Sequoia Capital bu tura liderlik etti
- Capital Group, Coatue, D1 Capital Partners, GIC, ICONIQ ve XN de eş lider yatırımcı olarak katıldı
- Başlıca yatırımcılar arasında AMP PBC, Baillie Gifford, Blackstone, Brookfield, D.E. Shaw Ventures, DST Global, Fidelity Management & Research Company, General Catalyst, Insight Partners, Jane Street, Lightspeed Venture Partners, MGX, NTTVC, NX1 Capital, Situational Awareness LP, T. Rowe Price Associates, Inc., T. Rowe Price Investment Management, Inc. ve Temasek yer alıyor
- Bu turda, hyperscaler tarafından daha önce taahhüt edilen 15 milyar dolarlık yatırım da bulunuyor; buna Amazon'un 5 milyar dolarlık yatırımı da dahil
Claude talebi ve gelir büyümesi
- Dünyanın farklı sektörlerindeki şirketler Claude'u temel operasyonlarına yerleştiriyor; kullanıcılar da Claude'u günlük işlerinde kullanıyor
- Şubat ayındaki Series G'den bu yana küresel kurumsal müşteri benimsemesi artmayı sürdürdü ve bu ayın başında yıllıklandırılmış gelir (run-rate revenue) 47 milyar doları aştı
- Yeni kaynak; güvenlik ve yorumlanabilirlik araştırmalarını ilerletmek, Claude'a yönelik artan talebe paralel olarak compute kaynaklarını genişletmek ve müşterilerin dayandığı ürünler ile ortaklıkları büyütmek için kullanılacak
- Anthropic CFO'su Krishna Rao, Claude'un küresel müşteri topluluğunda giderek vazgeçilmez bir araç haline geldiğini ve Claude Code ile Cowork'ü daha kullanışlı, daha güçlü ve müşteri ihtiyaçlarına uyum sağlayabilen araçlara dönüştürdüklerini söyledi
- Bu finansman, yüksek talebe yanıt vermek, araştırmanın ön safında kalmak ve Claude'u daha fazla çalışma ortamına ulaştırmak için kullanılacak
Altyapı ortakları ve compute genişlemesi
- Micron, Samsung ve SK hynix stratejik altyapı ortakları olarak katıldı; bu şirketlerin teknolojileri, bellek, depolama ve mantık çiplerinin küresel tedarikinde önemli rol oynuyor
- Bu ortaklıklar, Claude'a yönelik artan talebe paralel olarak müşterilerin ihtiyaç duyduğu hızda compute kapasitesini güvenilir biçimde ölçeklemek için kullanılacak
- Anthropic son birkaç hafta içinde compute kapasitesini önemli ölçüde artırdı
- Amazon ile 5GW'a kadar yeni kapasite için anlaşma imzaladı
- Google ve Broadcom ile yeni nesil TPU kapasitesi için 5GW'lık anlaşma yaptı
- SpaceX ile Colossus 1 ve Colossus 2'nin GPU kapasitesine erişim anlaşması imzaladı
- Claude, Amazon Web Services, Google Cloud ve Microsoft Azure dahil dünyanın en büyük üç bulut platformunun tamamında sunulan ilk frontier model oldu
- AWS, Anthropic'in ana bulut sağlayıcısı ve eğitim ortağı olmayı sürdürüyor
Yatırımcıların gördüğü anlam
- Altimeter Capital kurucusu ve CEO'su Brad Gerstner, Claude'daki son gelişmelerin zorlu gereksinimlere sahip kurumlar arasında geniş ölçekli benimsemeyi tetiklediğini düşünüyor
- Dragoneer yönetici ortağı Marc Stad, şirket operasyonları ve ürün uygulamalarında zekanın öneminin arttığını, mevcut teknolojik ilerleme ve ticarileşmenin ise hâlâ erken aşamada olduğunu söyledi
- Greenoaks kurucusu ve yönetici ortağı Neil Mehta, Anthropic'in kültürü, misyonu ve ticari ivmesinin birbirini güçlü biçimde desteklediğini değerlendirdi
- Sequoia Capital ortağı Alfred Lin, startup'lar ile Global 5000 şirketlerinin Claude ile karmaşık iş akışlarını yönettiğini ve Claude'un kurumsal operasyonların bağlamını, süreçlerini ve muhakemesini öğrendiğini söyledi
1 yorum
Hacker News görüşleri
Series G'den sonra Anthropic'in kendi açıklamasına göre run-rate gelirin mayıs başında 47 milyar doları aştığı anlaşılıyor
Karşılaştırmak gerekirse, 6 Nisan 2026 tarihli https://www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-c... bağlantısında, “Claude müşteri talebi 2026'da hızlandı ve run-rate gelir 2025 sonundaki yaklaşık 9 milyar dolardan 30 milyar doların üzerine çıktı” deniyordu
12 Şubat 2026 tarihli https://www.anthropic.com/news/anthropic-raises-30-billion-s... bağlantısında ise “bugün run-rate gelirimiz 14 milyar dolar ve son 3 yılın her birinde yıllık 10 kattan fazla büyüdük” denmişti; yukarıdaki nisan bağlantısına göre aralıkta bu rakam 9 milyar dolardı
Bunun yalnızca bir kısmı çıkarım için kullanılıyor, kalanı ise Ar-Ge ve eğitim için gidiyor; token sınırları gibi konularda şikayetler olduğuna göre sistemin oldukça sıkışık olduğu açık, ama yine de etkileyici
100GW compute olan bir dünyanın nasıl görüneceğini hayal etmek zor
[1] https://epochai.substack.com/p/frontier-labs-dont-use-most-a...
Bu yazı 2025 sonu için 1.4GW'dan söz ediyor. Buna Colossus 1'in 0.3GW'ı ve [2]'deki Trainium2'nin 1GW'ının erken dönemdeki bir kısmı eklenerek tahmin yapılmış
[2] https://www.anthropic.com/news/anthropic-amazon-compute
Komik olan, ikisinin gerçekte örtüşmeyebilecek olması; o zaman ne olur diye merak ediyorum
Yıllık tekrarlayan gelir yerine bir kez de gerçek geliri açıklamaları gerek
DeepSeek, MiMo ve Qwen artık çok ucuz, hatta ücretsiz sunuluyor ve kaliteleri de en iyi olduğu söylenen o efsanevi modelin yaklaşık %95 seviyesine gelmiş durumda. Üstelik Huawei 7nm Ascend üzerinde çalışıyorlar
Bu şirketlerin hepsi bir araya gelse bile 1 trilyon dolara yaklaşmıyor, ama Amerikalıların patent veya bileşen şeklinde kullandığı parçaları üretiyor ve Amerikalıların yaşamının geneline etki ediyorlar
Buna rağmen neredeyse hiç savunma hendeği yok ve en fazla 6 ay önde olan Anthropic'e para yağdırılıyor. Çinli şirketler, Google ile Microsoft'un toplamından daha fazla patente sahip ve pazarları da ABD ekonomisinin tamamından daha büyük
Yatırımcılar da sanki AI gibi halüsinasyon görüyor; ortaya dev bir Lehman Groupon çıkıyormuş gibi hissettiriyor
Yatırımcılar gerçekten para riske atıyor ve getiri bekliyor. Hepsinin aptal olduğunu söylemek dürüst bir yorum gibi gelmiyor bana
Anthropic ürünleri harika ama borsada olanlar şaşırtıcı. Şirketler halka arzdan önce 1 trilyon dolarlık değerlemeyi mi bekliyor diye düşündürüyor
Bu yorum, yakında halka arz olacağı ve bu kezki 965 milyar dolarlık özel piyasa değerlemesinden bile daha yüksek bir değer biçecekleri varsayımıyla yazıldı
Eskiden borsa, şirketlerin yatırımcılardan sermaye topladığı yerdi; şimdi ise malları küçük yatırımcıya yıkma alanı oldu. Girişim sermayesi ve özel piyasa yatırımcıları mümkün olan tüm büyümeyi ve gelecekteki yükselişi emip geriye bir şey kalmayınca bireysel yatırımcıya devrediyor
Bu şirketler halka açıldığında artık ne büyüme alanı ne de yukarı yönlü potansiyel kalmış oluyor. Böyle IPO’lara yatırım yapmak, gelecekteki tüm kazançların fiyata yansıdığı mutlak tepeden almak demek; geriye kalan tek yön de aşağısı
Snowflake ve Coinbase gibi yarı yarıya düşen çok sayıda şirket de var; Carbon Black gibi yeniden özel şirkete dönüp satılanlar da oldu
Hepsini saymaya üşeniyorum ama çalışanlar IPO sonrası berbat lock-up süresine dikkat etmeli. Sizden daha avantajlı türde opsiyonlara sahip olanlar daha erken çıkabilir
Mesela birçok profesyonel yatırımcı SpaceX IPO’sunu pas geçtiği için, bireysel yatırımcı payını artırmak zorunda kalmışlar gibi görünüyor
Bu yüzden IPO, yatırımcıya likidite sağlama etkinliğinden çok bir değerleme ve fiyat keşfi etkinliğine benziyor. Nitekim en kötü performans gösteren teknoloji IPO’ları, hissedarların likidite istediği durumlar oldu
Bugün trilyon dolarlık şirketler bile gerçekten kendilerini satmak zorunda kalsa alıcı bulmakta zorlanır; yani teknik olarak o kadar “değerli” değiller. Kurucular da hisse fiyatını çökertmeden paylarını satamaz
Bu yüzden bu hisseler türeve daha yakın. Dayanak varlığa kıyasla bahis büyüklüğünün aşırı yüksek olduğu bir gelecek üzerine bahis aracı
Bir sonraki felaket çöküşün nedeni endeks fonları olacak
H turu ha; yatırımcılar paralarını geri almadan önce alfabede daha ne kadar aşağı inmeyi planlıyorlar merak ediyorum
Bu ekonomide var olan dolar miktarı inanılmaz
10 yıl önce milyon dolar seviyeleri haber olurdu ve bir şirket birkaç milyon dolar toplasa bile çok büyük iş gibi görünürdü
Şimdi manşetlerde sadece yüz milyarlarca dolar konuşuluyor. Bu paranın insanlığın yaşamını genel olarak iyileştirmek için harcanmasını dilemek dışında ne denir bilmiyorum
Elbette bu araçların gelecekte insanlara yardım edeceği söyleniyor ama 1) bunun bedeli ne olacak, 2) keşke bunun yerine köprülere ya da altyapıya, ücretsiz sağlık hizmetine, herkes için gıdaya harcansaydı
Değerleme saçmalık. Bu, Anthropic’in Norveç Varlık Fonu’nun yaklaşık %50’si ettiği anlamına geliyor
Run-rate gelirin ne olduğunu ve normal gelirden nasıl farklılaştığını merak ediyorum
Run-rate ise en son ölçümü alıp 1 yıla ölçekler. Temelde mevcut tüm sözleşmelerin korunacağını ve yeni sözleşme alınmayacağını varsayar
Gelecek gelir ise şimdi ile 1 yıl sonrası arasındaki integralin ne olacağının tahminidir
Büyüme şirketlerinde run-rate, geçmiş gelir ile gelecekteki tahmini gelir arasında yer alır
Gelecek gelir tahmini genelde pek dayanağı olmadan uydurulabildiği için güvenilirliği düşüktür. Buna karşılık run-rate, “şu anda zaten bu kadar para kazanıyoruz ve sadece bugünkü durumu korursak bu kadar gelir gelir” demektir
Anthropic gibi bir şirket için geçmişe dönük gelir neredeyse anlamsızdır. Müşterilerin çoğu yakın zamanda geldi ve şirket yılda %20 değil, delice büyüyor
Normal gelir ise 2025 geliri gibi geçmişte gerçekten gerçekleşmiş değeri ifade eder
Formül
(bu ayın geliri) * 12; yani “her ay bu ay kadar iyi geçerse yılda bu kadar kazanır” demekDolayısıyla ocakta 1.000 dolar kazanırsanız, run-rate tekrar eden gelir 12.000 dolar olur
Yılın geri kalanında 0 dolar kazansanız ve toplam yıllık gelir sadece 1.000 dolar olsa bile hesap böyle yapılır
Bu yüzden run-rate tekrar eden gelir zararlı olabilir. Özellikle büyüme yoksa gerçek gelirden çok daha yüksek görünebilir. Ama Anthropic özelinde hızla yükseldiği için, büyüme sürerse bu rakam aslında geliri olduğundan düşük bile gösterebilir
12 x revenue_of_maygibiO parayı sonunda hepimiz ödeyeceğiz. Faiziyle birlikte; doğrudan ya da dolaylı olarak abonelik ücretleri veya emeklilik fonları gibi kanallar üzerinden bana çıkacak
Daha büyük manşet belki de Anthropic'in gelir ve değerlemede OpenAI'ı geride bırakmış olması olabilir. OpenAI giderek daha istikrarsız ve kırılgan görünüyor
Bu alan çok hızlı değişiyor. Anthropic bir süre en üst düzey kodlama modeline sahip olmanın büyük faydasını gördü, ancak birçok Anthropic müşterisinin daha ucuz alternatifler aradığı bir dönemde GPT-5.5 bu farkı kapattı.
Anthropic yakın zamanda kurumsal fiyatlandırma modelini değiştirdi ve birçok kullanıcı için fiyatlar ciddi ölçüde değişti. Bu etkinin tamamen yayılmasından önce para toplamış olması zekiceydi
Altman'dan hoşlanmıyorum ve geçen yılki bellek anlaşmasına hâlâ kızgınım, ama o mevcut arz kıtlığına herkesten aylar önce hazırlanmıştı.
Buna karşılık Anthropic'in üçüncü taraf anlaşmalar dışında pek bir planı varmış gibi görünmüyor. xAI ve Google'ın boş kapasiteye sahip olması ve bunu kiralamaya istekli olmaları bence büyük şanstı. Peki gelecek yıl ne yapacaklar
Burada görülen sıçramanın büyük kısmı, geri kalma korkusuyla yapılan yapay zeka harcamalarından geliyor gibi duruyor ve bunun bu yılın ikinci yarısında azalması gerekecek. Aksi halde bu şirketlerin yapay zeka faturalarını karşılayabilmek için işten çıkarmaya gitmesi gerekir ve bu da ana işlerine zarar verir.
Anthropic zirvedeyken finansmanı aldı ama şölen bitti
İlk kilocorn'a neredeyse gelindi. Unicorn 1 milyar dolarsa, bu neredeyse 1.000 katı seviyesinde demek
Saudi Aramco da IPO'dan önce öyleydi