- Gümüş ve altın fiyatları sert düştü; Fed'in bir sonraki başkanı olarak Kevin Warsh'un aday gösterilmesiyle aynı anda dolar güçlendi ve merkez bankası bağımsızlığına ilişkin kaygılar hafifledi
- Spot gümüş %28 düştü, vadeli işlemler ise %31,4 gerileyerek Mart 1980'den bu yana en kötü gününü yaşadı
- Spot altın %9 düştü, vadeli işlemler %11,4 gerileyerek güvenli liman rallisinde sert bir geri dönüşe yol açtı
- Dolar endeksi %0,8 yükseldi; bu da yabancı yatırımcılar için altın ve gümüş alımını daha pahalı hale getirerek değerli metallere olan talebi zayıflattı
- 2025'teki sert yükselişin ardından gelen ilk büyük düzeltmede, aşırı kaldıraç ve yoğunlaşmış pozisyonların tasfiyesi piyasa oynaklığını artıran etkenler oldu
Değerli metal piyasasındaki sert düşüşün özeti
- Altın ve gümüş fiyatları, Başkan Trump'ın Kevin Warsh'u Fed başkanlığına aday göstermesi haberinin hemen ardından sert düştü
- Warsh'un adaylığı, Fed bağımsızlığının zayıflayacağına dair endişeleri azalttı ve doları güçlendirdi
- Doların güçlenmesi nedeniyle yabancı yatırımcıların altın ve gümüş alım maliyeti arttı
- Spot gümüş $83.45(-28%), gümüş vadeli işlemleri $78.53(-31.4%) ile 1980'den bu yana en kötü düşüşünü yaşadı
- Spot altın $4,895.22(-9%), altın vadeli işlemleri $4,745.10(-11.4%) seviyesine sert geriledi
- Dolar endeksi (DXY) %0,8 yükseldi
Sert düşüşün nedenleri ve piyasa tepkisi
- Düşüş, Warsh adaylığı haberinin hemen ardından başladı; ardından ABD seansı sırasında kâr realizasyonu satışları hızlandı
- Kısa vadeli trader'ların yüksek kaldıraçlı pozisyonlarının tasfiyesi kayıpları büyüttü
- Miller Tabak'tan Matt Maley, bunun “çoğunlukla zorunlu satış (forced selling)” olduğunu söyledi
- Evercore ISI'dan Krishna Guha, “piyasa katılımcıları Warsh'u şahin olarak yorumluyor” değerlendirmesinde bulundu
- Warsh adaylığı zayıf dolar riskini azalttı ve değerli metal fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı yarattı
- Ancak Guha, “Warsh ideolojik bir şahinden çok pragmatist” diyerek aşırı tepkiye karşı uyardı
Jeopolitik arka plan ve piyasa psikolojisi
- J. Safra Sarasin'den Claudio Wewel, bu yıl değerli metallerdeki yükselişin jeopolitik gerilimler ve belirsizlik üzerine kurulu olduğunu söyledi
- ABD'nin Venezuela'da Maduro'yu yakalaması, Grönland ve İran'la ilgili askeri tehditler yükselişi destekleyen unsurlar oldu
- Son dönemde ise Fed başkanı seçimine ilişkin spekülasyonlar metal piyasasını etkiledi
- Wewel, “Piyasa, güvercin bir aday ihtimalini fiyatlayarak altını yukarı taşıdı ancak son 24 saatte hava değişti” dedi
İlgili varlıklar ve ETF etkisi
- Coeur Mining hissesi %17 düştü, ProShares Ultra Silver ETF %62 çöktü, iShares Silver Trust %31 geriledi
- Her iki ETF de tarihindeki en kötü tek günlük düşüşü kaydetti
- 2025 boyunca altın ve gümüş sırasıyla %66 ve %135 yükselerek rekor bir ralli yaptı
- Son 12 aydaki değerli metal yükselişi, zayıf dolar, jeopolitik gerilimler ve Fed bağımsızlığına ilişkin kaygılara dayanıyordu
Uzman analizi ve görünüm
- Mattioli Woods'tan Katy Stoves, bu sert düşüşü piyasadaki yoğunlaşma riskinin yeniden fiyatlanması olarak yorumladı
- “Yapay zeka bağlantılı teknoloji hisselerinde olduğu gibi, altında da aşırı sermaye yoğunlaşması vardı” diyerek pozisyonlar çözülürken ‘iyi varlıkların da düşebileceğini’ belirtti
- BRI Wealth Management'tan Toni Meadows, altının $5,000 seviyesini fazla kolay geçtiğini söyledi
- Doların dengelenmesi ve merkez bankalarının altın alımlarındaki yavaşlama son düzeltmenin arka planını oluşturdu
- Ancak ABD'nin ticaret politikası ve diplomatik müdahaleleri nedeniyle gelişmekte olan ülkelerin dolar varlıklarını tutma konusunda isteksiz kalabileceği görüşü sürüyor
- “Gümüş altının yönünü takip ettiği için bu düşüş şaşırtıcı değil” dedi
1 yorum
Hacker News görüşleri
Bugün sabah tesadüfen bir gezici değerli metal alıcısına gidip çocukluğumdan kalma madeni para koleksiyonumu nakde çevirmeye çalıştım
1 ons’luk bir gümüş madalya gösterince $80 teklif etti, oysa sabah baktığım gümüş fiyatı $115’in üzerindeydi
Nedenini sorunca “rafineri tarafı tıkanmış durumda, verebileceğimiz en iyi fiyat bu” diye geçiştirdi
Sonra Liberty Head ve Morgan dolarlarını çıkarınca “fiyatı yanlış vermişim” deyip hepsi için yeniden $35 teklif etti
Sonunda dolandırılıyormuşum gibi hissedip çıktım, ancak ondan sonra gümüş fiyatının çakılmakta olduğunu öğrendim
Böyle gezici değerli metal etkinlikleri neredeyse her zaman çok düşük fiyattan alım yapar ve ortada bir itibarları olmadığı için sonradan geri dönsen de çoktan ortadan kaybolmuş olurlar
Ben profesyonel bir madeni para satıcısı olarak bu tür mağdurlarla sık sık karşılaşıyorum
$35 saçma bir fiyat. Bu haftanın başında $120’ye kadar çıkmıştı, bugün sert düştü ama yine de iki hafta önceki zirve seviyesine yakın
Ben SLV ETF’yi $26’dan beri tutuyorum ve bu sert yükselişte $102’den put opsiyonu alıp $96 seviyesinde korunmaya geçtim
Bu put opsiyonunun maliyetini call opsiyonu satarak finanse ettiğim bir ‘collar’ stratejisi kullanıyorum
Fiziksel gümüş sikke de tutuyorum ama likiditesi düşük
SLV dün kapanışta $105’ti, bugün $75’e düştü ve piyasa fiyatı bu
Sana $80 verip sonra $35’e çeken kişi, günün en düşük seviyesine göre bile %50’den fazla seni yolmaya çalışmış
Bu düzeltme kaçınılmaz bir düzeltme süreciydi
Son bir ayda altın ve gümüş fazla dik yükseldi; sonunda sadece bir hafta önceki seviyeye geri döndüler
Warsh atamasının büyük etkisi olduğunu sanmıyorum
Trump’a yakın olması endişe verici ama yine de piyasayı mahvetmeyeceği umuluyor
Altın ve gümüşün bir gün içinde sert yükselip sonra çakılmasını görmek şaşırtıcıydı
Daha da şaşırtıcısı, Bitcoin’in de aynı yönde hareket etmesiydi. Normalde ters gitmesi beklenirdi
Bugünlerde sanki tüm varlıklar meme coin gibi işlem görüyor
İnsanların pandemi sonrasında risk alma iştahı çok arttı
Kriptonun meme kültürünü yarattığı doğru ama işin gerçekten 2021’de Dogecoin ve meme hisseleri aynı anda uçtuğunda hızlandığını düşünüyorum
İlginç bir gösterge olarak sık sık Dogecoin/BTC grafiğine bakıyorum
Japon varlık balonu 6 yıl, Nifty 50 ise 7 yıl sürdü; bugünkü balon bunlardan daha uzun ve daha büyük bile olabilir
Tahminimce bazı yatırımcılar kripto pump-and-dump stratejilerini öğrenip sosyal medyada korku pompalayarak bunu kullandı
Altın sadece ortalama dönüşü (mean reversion) yaşıyor
Son 6 aydaki yükseliş hızı korunursa bir buçuk ay içinde toparlanabilir
İlgili grafik
D.C.’deki yapısal sorunlar sürdüğü için hızlı toparlanma bekliyorum
Ben temkinli yatırım yaparım ama her yer kıpkırmızıydı
Yine de bu kez kısa vadeli kâr realizasyonu gibi görünüyor; temel sorunlar hâlâ yerinde
Panik satışından kaçınabilirsen, gelecek yıl civarında toparlanacağını düşünüyorum
Gümüşün sanayi talebi yüksek ama son dönemdeki sert hareketler sanayi nedenlerinden çok spekülatif işlemlerden kaynaklanıyor
Gümüş %30, altın %11 düştü ama hâlâ 50 günlük hareketli ortalama civarındalar
Trend bozulmuş değil; bunun bir dipten alma fırsatı mı yoksa uzun süreli düzeltmenin başlangıcı mı olduğunu gelecek hafta göreceğiz
Düzeltme bekliyordum ama bir günde %30 düşüş yine de şok ediciydi
Gümüş zaten başlı başına orijinal meme coin gibi bir şey
Yine de COVID dönemindeki -$37 petrol fiyatı hâlâ en sarsıcı anı olarak aklımda
İlgili video
Şu an ‘pump-and-dump’ın dump aşamasındayız
TikTok influencer’ları haftalardır altın ve gümüş rallisini köpürtüyordu; sonunda tepeden çıkış yaptılar
İnsanlar hâlâ kısa yoldan zengin olma hayaline kapılmış durumda
2024 seçimlerinden sonra Trump’ın yarattığı ticaret ve diplomasi belirsizliği altını yukarı itti ve etkileri hâlâ sürüyor
Ama uluslararası çevreler giderek Trump riskine uyum sağlıyor, bu yüzden bir noktada altının aşırı değerli sayılacağı bir dönem gelebilir
Son dönemde altının neden NVIDIA hissesi gibi yükseldiğini merak ediyordum
MarketMinute analizi