- Paramount Skydance, Netflix’e kaybetmesinin ardından Warner Bros. Discovery (WBD) devralma müzayedesini kaybettiği için, hissedarlarla doğrudan hedeflenen düşmanca bir alım teklifi açıkladı
- Teklif, hisse başına 30 ABD Doları tamamen nakit olarak sunuluyor; toplamda 1.084 milyar dolarlık şirket değerlemesi hedefleniyor ve Ellison ailesi ile RedBird Capital, Bank of America·Citi·Apollo Global Management destekli
- Suudi Arabistan PIF, Abu Dabi L’imad, Katar QIA, Jared Kushner’ın Affinity Partners’ı gibi Orta Doğu yatırımcıları, oy hakkı içermeyen biçimde katılıyor ve bu sayede ABD Dış Yatırımlar İnceleme Komitesi (CFIUS) inceleme kapsamı dışında tutuluyor
- CEO David Ellison, “Netflix’ten 17,6 milyar dolarlık daha fazla nakit teklif ettiklerini” söyleyerek yatırımcıları ikna etmeye çalıştı ve düzenleyici onay sürecinin daha kısa süreceğini savundu
- Bu satın alma savaşının, medya sektörü yeniden yapılanması ve streaming rekabet dengesi üzerinde önemli etkileri olabilir
Paramount Skydance’in satın alma teklifi özeti
- Paramount Skydance, Netflix ile uzun süredir devam eden satın alma yarışında kaybettikten sonra, WBD’nin tamamını almak için düşmanca bir açık artırım teklifi (hostile tender offer) başlattı
- Teklif, hisse başına 30 dolar nakit, WBD’nin geçen hafta reddettiği aynı koşullar
- Toplamda 1.084 milyar dolarlık şirket değeriyle değerleniyor
- Finansman; Ellison ailesi ve RedBird Capital’in özkaynak yatırımı ile Bank of America·Citi·Apollo Global Management’in 54 milyar dolarlık borç anlaşmasından oluşuyor
- Finansmanının bir kısmı Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu (PIF), Abu Dabi L’imad Holding, Katar Yatırım Otoritesi (QIA), Jared Kushner’ın Affinity Partners’ı gibi Orta Doğu yatırımcılarından sağlanıyor
- Bu yatırımcılar, yönetim kurulu oylama ve yönetim haklarından feragat koşuluyla katılıyor
- Bu yapıyla teklif ABD Dış Yatırımlar İnceleme Komitesi (CFIUS) inceleme kapsamından hariç tutuluyor
Piyasa tepkisi ve hisse senedi hareketi
- İlanın ardından Paramount hissesi %9 arttı, WBD hissesi %4 yükseldi, Netflix hissesi %3 düştü
- Ellison CEO, CNBC röportajında “Yapmaya başladığımız işi bitirmek için buradayız” diyerek satın alma niyetini vurguladı
Satın alma yarışının arka planı
- Paramount, Eylül ayından bu yana WBD alımı için çalışıyor ve 3 teklif sundu
- WBD daha sonra resmi satış süreci başlattı; Netflix, stüdyo ve HBO Max streaming varlıklarını hisse başına 27,75 dolardan (toplam 72 milyar dolardan) almayı kabul etti
- Paramount, CNN, TNT Sports gibi TV ağlarını da içeren şirketin tamamını hedefliyor
Ellison’ın açıklamaları ve teklif koşulları
- Ellison, “Nakit hâlâ kraldır” diyerek Netflix’ten 17,6 milyar dolarlık daha fazla nakit teklif ettiklerini vurguladı
- WBD’nin kablo varlıklarını hisse başına 1 dolara değerlerken, WBD’nin içsel hesaplamasındaki 3 dolardan daha aşağısını verdi
- 1 Aralık’ta yapılan teklifin ardından WBD, bazı değişiklikler istedi; yükseltilmiş ve güncellenmiş 30 dolarlık teklife karşılık CEO David Zaslav’dan yanıt almadı
- Ellison, Zaslav’a gönderdiği mesajda “30 doların son teklif olmadığını” söyleyerek ek bir artış sinyali verdi
Düzenleyici onay ve siyasi faktörler
- Ellison, Paramount’ın daha küçük boyutlu olduğunu ve Trump yönetimiyle olumlu bir ilişki içinde bulunmasına dayanarak, onay sürecinin daha hızlı olacağını savunuyor
- Ayrıca Trump’ın “rekabeti savunduğunu” savunarak, bu birleşmenin Netflix ve Amazon’a karşı güçlü bir rakip yaratacağını vurguladı
- Netflix ile WBD’nin birleşiminin ise “1. ve 3. sıralardaki streaming hizmetlerinin birleşimi olarak rekabet karşıtı” olduğunu eleştiriyor
- CNBC, Trump yönetiminin Netflix-WBD işlemine dair “son derece şüpheci” bir yaklaşım sergilediğini yayınladı
- Trump, pazar payı konusunun “sorun teşkil edebileceğini” dile getirdi
Sözleşme koşulları ve cezai tazminat
- Netflix, işlem onaylanmazsa 5,8 milyar dolarlık bir tazminat ödemeyi kabul etmiş durumda
- WBD, farklı bir devralma seçip anlaşmayı bırakırsa Netflix’e 2,8 milyar dolarlık tazminat ödeyecek
Netflix’in görüşü
- Netflix eş ortak CEO’su Greg Peters, bu alımın şirkete stratejik olarak tamamlayıcı olacağına dikkat çekerek olumlu bir tutum sergiledi
- Eş ortak CEO Ted Sarandos, alımın istihdamı koruyacağını värğurledi
- “Paramount’un belirttiği 6 milyar dolarlık sinerjinin nihayetinde işten çıkarmalardan çıkacağını; oysa Netflix’in iş yaratacağını” söyledi
Henüz yorum yok.