Netflix, Warner Bros. Stüdyo, HBO ve HBO Max'in tamamını satın alacak

• Netflix, Warner Bros. Stüdyo, HBO ve HBO Max'in tamamını 82.7 milyar dolarlık nakit ve hisse karşılığında satın alma konusunda kesin bir anlaşmaya vararak, işlemin Discovery Global'in ayrılmasından sonra kapanacağını açıkladı
• Warner Bros.'un 100 yıllık içerik kütüphanesi, IP'leri ve franchise'ları, Netflix'in global streaming platformu ile birleşecek; mevcut Warner Bros. operasyonu ise korunacak
• Netflix, bu birleşme ile daha fazla seçenek, daha yüksek içerik değeri ve daha geniş üretim altyapısı sunacağını ve içerik üreticilerine daha fazla fırsat sağlayacağını belirtti
• İki taraf, birleşmenin eğlence endüstrisinin genelini güçlendireceğini, ABD'deki üretim kapasitesini genişleteceğini ve uzun vadede orijinal içerik yatırımlarının artacağını söyledi
• İşlem, WBD hissedar onayı, düzenleyici onay ve Discovery Global'in ayrılma tamamlanması gibi şartlarla birlikte 12-18 ay içinde tamamlanması bekleniyor

---

Satın Alma Özeti

• Netflix ve WBD, Warner Bros.'un tamamını (film ve TV stüdyosu, HBO, HBO Max dahil) satın almak için nihai bir anlaşma imzaladı
  • İşlem değeri hisse başına 27.75 dolar, toplam özsermaye değeri 72 milyar dolar, kurumsal değer 82.7 milyar dolar
  • Satın alma, WBD'nin Global Networks biriminin, 2026'nın 3. çeyreğinde ‘Discovery Global’ adıyla ayrı bir halka açık şirket olarak ayrılmasının ardından tamamlanacak
• Netflix, Warner Bros. stüdyo operasyonlarını koruyarak sürdüreceğini ve mevcut sinema vizyon stratejisinin devam edeceğini açıkladı

Birleşmeden Doğacak Değişimler

• İkonik IP + Netflix Platformunun Birleşmesi

  • The Big Bang Theory, The Sopranos, Game of Thrones, DC Universe, Wizard of Oz, Harry Potter, Friends gibi Warner Bros.'un popüler yapımları Netflix portföyüne katılacak
  • Netflix'in Wednesday, Money Heist, Bridgerton, Squid Game gibi içerikleriyle birlikte dünyanın en büyük video kütüphanelerinden biri oluşacak

• Netflix Yönetim Kurulu Sunumu

  • Ted Sarandos, Warner Bros.'un Casablanca, Citizen Kane gibi klasiklerden modern dev franchiselere kadar her şeyi Netflix deneyimiyle birleştirerek daha iyi eğlence sunabileceklerini söyledi
  • Greg Peters bu satın almanın on yıllar boyunca iş büyümesini hızlandıracağını vurgulayarak, Warner Bros.'un yapım gücünün Netflix'in küresel erişimiyle genişletilebileceğini belirtti
  • WBD CEO'su David Zaslav, iki şirketin birleşmesiyle en yaygın tüketilen hikaye anlatımının globale taşınmasında bir kilometre taşı olacağını anlattı

Tüketici, yaratıcı ve sektör etkileri

• Tüketici Açısından

  • Warner Bros.'un zengin kütüphanesi + HBO ve HBO Max içerikleri ile Netflix abonelerinin seçenekleri önemli ölçüde artacak
  • Netflix, bununla birlikte plan optimizasyonu, erişimin genişletilmesi ve izleme seçeneklerinin çeşitlendirilmesi gibi alanları güçlendirecek

• Yapım ve Stüdyo Açısından

  • Bu satın alma ile Netflix, ABD'deki stüdyo ve yapım altyapısını büyük ölçekte genişletecek
  • Uzun vadeli orijinal içerik yatırımları güçlendirilerek, istihdam artışı ve sektör rekabet gücünün yükseltilmesine katkı sağlanacağı söylendi

• Yaratıcılar Açısından

  • Netflix'in global platformu ve Warner Bros.'un dev IP portföyü sayesinde
    • Daha fazla IP kullanım fırsatı
    • Yeni hikaye üretim fırsatlarının artışı
    • Daha geniş bir izleyici kitlesine ulaşma
      olanaklarının oluşacağı belirtildi

• Hissedar Değeri Açısından

  • Üye artışı, izleme süresinde artış ve gelir artışı beklenerek 3 yıl içinde yıllık 2-3 milyar dolarlık maliyet tasarrufunun hedeflendiği ifade edildi
  • İşlem tamamlandıktan sonra, 2. yıl itibarıyla GAAP EPS artışı etkisi görüleceği öngörülüyor

İşlem Şartları ve Yapısı

• Hisse Değişim Oranı

  • WBD hissedarı için 1 pay başına 23.25 dolar nakit + 4.501 dolarlık Netflix hissesi
  • Netflix hisse kısmı için hisse fiyatı 97.91-119.67 dolar VWAP aralığında değeri sabitlenir (4.50 dolar)
    • Alt sınırın altında: 0.0460 hisse
    • Üst sınırı aşarsa: 0.0376 hisse

• Ön Koşullar

  • Discovery Global ayrılma tamamlanması
  • Düzenleyici onay
  • WBD hissedar onayı
  • Diğer tipik kapanış koşulları

• İşlem Zaman Çizelgesi

  • Satın alma, 12-18 ay içinde tamamlanması bekleniyor

Ek Bildirim ve SEC ile İlgili Bilgilendirme

• Netflix'in Form S-4 tescil beyannamesi, WBD'nin ise hissedarlar için vekaletname (proxy) belgesi sunması bekleniyor