Microsoft–OpenAI ortaklığının bir sonraki bölümü

 (openai.com)
1 puan yazan GN⁺ 2025-10-30 | 1 yorum | WhatsApp'ta paylaş
  • Microsoft ve OpenAI, 2019'dan bu yana yapay zekayı sorumlu biçimde geliştirme ve faydalarını geniş kitlelere yayma vizyonunu paylaşıyordu; şimdi bunu güçlendiren yeni bir resmî anlaşma imzaladı
  • OpenAI, kamu yararına çalışan şirket (PBC) yapısına geçerek yeniden sermayelendirme sürecini tamamladı; Microsoft ise yaklaşık 135 milyar dolar değerinde, %27 hisse sahibi oldu
  • Microsoft, modeller ve API'ler üzerindeki kapsamlı münhasır haklarını korurken, OpenAI artık bazı üçüncü taraflarla ortak ürün geliştirme ve açık model dağıtımı yapabilecek
  • AGI ilan süreci, IP haklarının kapsamı ve süresi ile Azure münhasırlık koşulları daha somut biçimde düzenlenerek her iki şirketin de bağımsız inovasyonu sürdürmesine uygun şekilde tasarlandı
  • Bu anlaşma, AGI çağını gözeten uzun vadeli iş birliği yapısını netleştirirken; Microsoft'un Azure gelirlerini büyütmesi ve AGI'yi bağımsız geliştirme hakkı, OpenAI'nin ise daha açık araştırma ve iş fırsatları kazanması açısından büyük önem taşıyor

Ortaklığın özeti ve yapısal değişim

  • 2019'da başlayan iş birliği, basit bir yatırım ilişkisinden yapay zeka sektöründeki en başarılı ortaklıklardan birine dönüştü
  • Bu yeni anlaşmayla, mevcut münhasır yapıyı korurken karşılıklı bağımsızlığı güçlendirecek şekilde yeniden düzenleme yapıldı
    • Microsoft, OpenAI'nin kamu yararına çalışan şirket yapısına dönüşümünü ve yeniden sermayelendirme planını resmen destekliyor
    • Yeniden sermayelendirme sonrasında Microsoft, OpenAI Group PBC'de yaklaşık 135 milyar dolar (%27) değerinde yatırım payı bulunduruyor
    • Son yatırım turundan önce %32,5 hisseye sahip olduğu da belirtiliyor

Başlıca sözleşme maddeleri ve değişiklikler

  • OpenAI, Microsoft'un frontier model ortağı olarak kalmaya devam ederken Microsoft da Azure API münhasırlığı ve IP haklarını elinde tutuyor
  • AGI ilan süreci artık bağımsız bir uzman panelinin doğrulamasından geçmek zorunda
  • Microsoft'un model ve ürünlerle ilgili IP hakları 2032'ye kadar uzatıldı; buna AGI sonrasındaki modeller de dahil ve güvenlik önlemleri uygulanıyor
  • Araştırma amaçlı IP hakları 2030'a kadar veya AGI doğrulama anına kadar geçerliliğini koruyor
    • Araştırma IP'si, dahili kullanım için model ve sistem geliştirme yöntemlerini kapsıyor; model mimarisi, ağırlıklar ve çıkarım kodu ise buna dahil değil
  • Microsoft, OpenAI'nin tüketiciye yönelik donanımları üzerinde IP hakkına sahip değil

Ortak geliştirme ve bulut münhasırlığındaki ayarlamalar

  • OpenAI artık üçüncü taraflarla ortak ürün geliştirebilecek
    • API ürünleri hâlâ Azure'a münhasır,
    • API dışı ürünler ise diğer bulut sağlayıcılarında da çalıştırılabilecek
  • Microsoft da tek başına veya üçüncü taraflarla birlikte AGI geliştirebilecek
  • Microsoft, OpenAI'nin IP'sini kullanarak AGI geliştirirse kullanabileceği compute ölçeğine bir sınır uygulanacak; bu sınır yine de günümüz büyük model eğitim ölçeklerinden çok daha yüksek

Finansal koşullar ve operasyonel maddeler

  • Gelir paylaşımı anlaşması, AGI doğrulanana kadar sürecek; ancak ödeme süresi daha uzun olacak şekilde yeniden düzenlendi
  • OpenAI, 250 milyar dolarlık ek Azure hizmeti satın alma anlaşması imzaladı
  • Microsoft artık OpenAI'ye compute sağlama konusunda ön alım hakkına (first refusal) sahip değil
  • OpenAI, ABD hükümetinin ulusal güvenlik müşterilerine API sağlayabilecek; bulut sağlayıcısı konusunda bir kısıtlama olmayacak
  • OpenAI artık belirli kriterleri karşılayan açık modelleri (open-weight) de dağıtabilecek

İş birliğinin anlamı ve görünümü

  • Bu uzlaşma, her iki şirketin de uzun vadeli büyüme temelini kuran iş birliğinde yeni bir bölüm anlamına geliyor
  • Microsoft, Azure merkezli ekosistem genişlemesini ve AGI teknolojisinde özerkliği güvence altına alırken,
    OpenAI ise daha esnek ortaklıklar ve açık araştırmayı genişletme fırsatı elde ediyor
  • Sonuç olarak bu yapı, AGI çağında sürdürülebilir bir sektörel ortaklık modeli olarak işleyebileceğine işaret ediyor

İlgili okumalar

1 yorum

 
GN⁺ 2025-10-30
Hacker News görüşü

  • Microsoft, OpenAI Group PBC'ye yaklaşık 135 milyar dolar (yaklaşık %27 hisse) yatırmış durumda
    Bu yüzden, IPO öncesi OpenAI'ye yatırım yapmak istiyorsanız Microsoft hissesi almak en basit yöntem gibi görünüyor
    Böylece OpenAI'nin 500 milyar dolarlık şirket değeri doğrulanmış oluyor ve şirket dünyanın en değerli halka açık olmayan startup'ı haline gelmiş sayılıyor
    Başlıca yapay zeka şirketlerinin hissedarlık yapısına bakınca, çoğunda zaten halka açık şirketlerin ciddi paylara sahip olduğu görülüyor

    • OpenAI → Microsoft (%27)
    • Anthropic → Amazon (tahminen %15~19), Google (%14)
      Çip katmanı zaten halka açık piyasada: Nvidia, AMD, Broadcom
      Bulut tarafında da Oracle, Google Cloud, Microsoft Azure, CoreWeave gibi şirketler var
    • Microsoft'un piyasa değeri 4 trilyon dolar olduğu için, bir hisse alsanız bile bunun yalnızca yaklaşık %3'ü OpenAI'ye yatırılmış sayılır
      OpenAI ne kadar iyi giderse gitsin, Microsoft'un diğer bölümlerindeki küçük hareketler bile bu getiriyi dengeleyebilir
    • OpenAI'nin tüketici donanımı IP'sini Microsoft'un haklarının dışında bırakmış olması ilginç
      Bu, OpenAI'nin donanımı bağımsız olarak ilerletme niyetinde olduğunu gösteriyor
      Acaba AI gözlüğü gibi giyilebilir cihazlar mı hazırlıyorlar diye düşündürüyor
    • Microsoft'un ölçeği, OpenAI'deki hisse oranı ve gelecekteki seyrelme ihtimali düşünüldüğünde, şu anda yatırım yapmak için geç kalınmış gibi duruyor
      Microsoft'un pazardaki konumu zayıflarsa, OpenAI hissesinden gelecek kazanç da dengelenebilir
    • Tether'ın da 500 milyar dolar değerleme aldığına dair bir şey duymuştum
    • “Dünyanın en değerli halka açık olmayan startup'ı” deniyorsa SpaceX de unutulmamalı

  • OpenAI artık belli bir seviyenin altındaki open-weight modelleri yayımlayabilecek
    Eskiden bu, Microsoft'un münhasır lisansı nedeniyle fiilen imkansızdı; bu anlaşmayla biraz gevşetilmiş gibi görünüyor
    AGI kararı bağımsız bir panel tarafından doğrulanacak ve Microsoft, 2032'ye kadar model ve ürün IP haklarını koruyacak
    OpenAI artık üçüncü taraflarla ortak geliştirme yapabilecek veya bazı hizmetleri Azure dışı bulutta çalıştırabilecek
    Yani bu, münhasır yapının gevşediğine işaret ediyor gibi görünüyor

    • OpenAI hesap yaptığında, açık model yayımlamanın B2B/B2C işlerine büyük darbe vurmayacağı sonucuna varmış olabilir
      Hatta rakipleri baskılamak için açık stratejiyi seçmiş olma ihtimali yüksek
      Uzun vadede B2C'nin çok daha değerli olacağını düşünüp B2B'yi feda etmeye de razı olabilirler

  • Pek çok kişi Microsoft'un neden bu şartları kabul ettiğini sorguluyor ama ben verilen tavizin çok büyük olmadığını düşünüyorum
    Microsoft hâlâ OpenAI'nin frontier model partneri ve Azure API üzerindeki münhasırlığını da koruyor
    Ayrıca Microsoft, bağımsız olarak AGI geliştirebilme hakkını elde etti ve gelir paylaşımı süresi uzatıldı

    • Gelir paylaşımı süresinin uzamasının kimin lehine olduğu yoruma açık
      Toplam tutar aynıysa Microsoft için kötü, ama oran sabit kalıp yalnızca süre uzadıysa bu OpenAI'nin tavizi olabilir
    • Kurumsal müşteriler açısından, Microsoft'un AGI ilanından sonra bile model kullanım haklarını 2032'ye kadar koruyacak olması önemli
      “OpenAI AGI ilan ederse Azure hizmetleri kesilir mi?” endişesini azaltıyor
    • Belki de OpenAI nakit sıkışıklığı yaşıyor ve istikrarlı fon sağlayabilecek tek taraf Microsoft durumunda

  • OpenAI'nin kâr amacı gütmeyen vakfının oy hakkını koruyup korumadığını merak etmiştim
    Resmî belgelerde (Built to Benefit Everyone, Our Structure) bile durum belirsiz görünüyor
    Eğer kâr amacı gütmeyen yapı kontrolü kaybettiyse, bu tarihteki en büyük değer transferlerinden biri olabilir

    • Kontrol edince, kâr amacı gütmeyen tarafın oy haklarından vazgeçtiği ortaya çıkıyor
      Artık tüm hissedarlar aynı tür hisseleri tutuyor ve OpenAI başarılı oldukça değer birlikte artıyor
      Sam Altman gerçekten de tarihin en iyi pazarlıkçılarından biri gibi görünüyor
    • Kâr amacı gütmeyen vakıf %26 paya sahip ve 15 yıl içinde hisse fiyatı 10 kattan fazla artarsa ek pay alma hakkı veren warrant'lara sahip
      Altman bu yeniden yapılandırmada hisse almıyor

  • OpenAI AGI ilan ederse, artık bunu bağımsız uzman paneli doğrulayacak
    AGI'nin hangi ölçüte göre tanımlanacağı merak konusu

    • 2023'te imzalanan anlaşmaya göre, AGI'nin 100 milyar dolar kâr ürettiğinde gerçekleşmiş sayıldığı söyleniyor
      TechCrunch haberi
    • Bu cümleyi görünce sarsıldım
      Onlar için AGI, ‘mümkün mü?’ sorusu değil, ‘ne zaman?’ sorusu
      Bir sonraki adım muhtemelen AGI ilanı olacaktır
    • Microsoft'un artık AGI sonrası modeller üzerinde de hak kazanmış olması, AGI tanımının giderek sulandığı hissini veriyor
    • Böyle bir sözleşme bugün imzalanıyorsa, AGI'nin çok yakında geleceğini düşünmemek daha makul olabilir
    • “İlan” kelimesinin seçimi ilginç — sanki peygamber gibi davranıyorlar
      • Aslında kendilerini gerçekten öyle gördükleri anlaşılıyor
      • Yine de bağımsız doğrulama süreci olduğu için “ilan” ifadesi tamamen yanlış sayılmaz
      • Toplulukta “I DECLARE AGI” mem'i dolaşıyor
      • Bu arada AGI'nin hâlâ 100 milyar dolar kâr ölçütüyle tanımlandığı söyleniyor (TechCrunch bağlantısı)

  • AGI ilanı doğrulama maddesinin eklenmesi beklenen bir adımdı
    Herkes “AGI'ye ulaştık” diyebilir, bu yüzden bir doğrulama süreci gerekliydi
    Ama bütün piyasa fazla belirsiz beklentilerin etkisi altında gibi görünüyor

    • AGI 100 milyar dolar kârla tanımlanıyorsa, belki panelde denetçiler de olmalı
    • Elon'un FSD'yi “tamamlandı” diye ilan etmesine benzer bir durum gibi duruyor

  • AGI ilanıyla birlikte Microsoft'un IP hakları 2032'ye kadar uzatıldı
    Ama gerçekten AGI'ye yakın olup olmadığımızdan emin değilim

    • AGI tanımının giderek gevşemesi çok olası
      AI patlamasının başında ‘AI’ anlamının genişlemesi gibi, burada da benzer bir şey yaşanacak gibi duruyor
    • Daha 10 yıl önce, bugünkü LLM seviyesinin ancak onlarca yıl sonra mümkün olacağı düşünülüyordu
      Bu yüzden AGI de birkaç kavramsal atılım daha olursa bir anda gelebilir,
      ya da tam tersine onlarca yıl sürebilir
      Sonuçta kimsenin bilmediğini söylemek en dürüst cevap olur
    • Microsoft, AGI ilanı yüzünden haklarını kaybetmemek için sözleşme dilini savunmacı şekilde güncellemiş gibi görünüyor
      Gerçekten AGI'nin yakın olduğuna inandıkları söylenemez
    • AGI artık bir PR etkinliği gibi hissettiriyor
    • Asıl mesele AGI değil; Microsoft ile OpenAI'nin altyapı ve model geliştirmeyi ayırırken
      Microsoft'un IP kazancını korumasını sağlayan yapı

  • Microsoft'un payı %49'dan %27'ye düşmüş
    OpenAI'nin kâr amacı gütmeyen, kâr amaçlı ve yatırım yapıları o kadar karmaşık ki, sanki daha çok finansal numaralara odaklanılıyor gibi hissettiriyor

    • Altman geçmişte de hisse yapısını yeniden düzenleme konusunda ustaydı
      Reddit'te de benzer şekilde nüfuz elde etmişti
    • Ama AI sektöründe işletme maliyetleri astronomik olduğu için, bu tür finansal yapılar olmadan ayakta kalmak zor
      AI henüz yeterince gelir üretmiyor

  • Yatırım açısından bakıldığında bu anlaşma Microsoft için olumsuz görünüyor
    Küçük bir şirkete yatırım yapıp, o şirket büyüdükçe haklarından vazgeçiyormuşsunuz gibi bir yapı var

    • Ama OpenAI ek fon bulmaya çok ihtiyaç duyuyorsa,
      Microsoft'un bazı haklarından vazgeçmesi yeni yatırımcı çekebilmek için gerekli olmuş olabilir
      Bu, yatırımcının zararını sınırlamak için esnek pazarlık yaptığı tipik bir örnek
    • Microsoft, OpenAI'nin geleceği konusunda çok iyimser değilse, bu anlaşma riskli bir bahisten çıkış stratejisi de olabilir
      Yine de %27 hisse hâlâ büyük değer taşıyor
    • Ayrıca OpenAI'nin Azure ile 250 milyar dolarlık bulut kullanım anlaşması var
      Bu tek başına bile Microsoft için yeterli kazanç demek
    • Sonuçta 2019'daki 1 milyar dolarlık yatırımın 135 milyar dolarlık değere dönüşmesi söz konusu,
      bu yüzden Microsoft açısından da kötü bir anlaşma sayılmaz