OpenAI, 157 milyar dolar değerleme ile yatırım turunu tamamladı

• OpenAI, Thrive Capital liderliğinde gerçekleşen 6,6 milyar dolarlık ($6.6B) yatırım turunu tamamladı ve şirketin değeri 157 milyar dolar olarak değerlendirildi
• Bu, 9 ay öncesine kıyasla şirket değerinin 70 milyar dolardan fazla arttığı anlamına geliyor
• Microsoft, Nvidia, SoftBank ve MGX de OpenAI'ye yatırım yaptı

OpenAI, 2022'de ChatGPT sohbet botunu piyasaya sürerek yapay zeka patlamasını başlattı

• Bu durum, benzer teknolojiler geliştiren girişimlere yönelik yatırım rekabetini tetikledi
• Bu yatırım turu, yapay zeka teknolojilerine yönelik teknoloji sektöründeki heyecanın hâlâ güçlü olduğunu gösteriyor
• Google, Amazon ve Microsoft gibi büyük şirketlerin yapay zeka projelerine yaptığı yatırımlar nedeniyle girişimlerin rekabet gücü konusunda endişeler vardı
• Bazı girişimler büyük şirketler tarafından satın alındı
• Ancak OpenAI'nin yüksek bilinirliği ve hızlı büyüme ivmesi, yatırımcıların ilgisini çekmeye devam ediyor

Yüksek yapay zeka teknolojisi maliyetleri nedeniyle zarar bekleniyor

• OpenAI bu yıl yaklaşık 3,7 milyar dolar gelir bekliyor
• Ancak ChatGPT gibi yapay zeka teknolojilerini kurma ve işletme maliyetleri çok yüksek olduğu için yaklaşık 5 milyar dolar zarar bekleniyor
• Son 9 ayda 1.000'den fazla çalışan daha işe alındı ve şu anda şirkette yaklaşık 1.700 kişi çalışıyor
• Thrive Capital, kendi fonundan 750 milyon dolar ve diğer yatırımcılardan 550 milyon dolar olmak üzere toplam 1,3 milyar doları OpenAI'ye yatırdı
• Ayrıca 2025'e kadar aynı 157 milyar dolarlık değerleme üzerinden en fazla 1 milyar dolar daha yatırım yapma opsiyonuna sahip

Liderlik değişimi ve kilit isimlerin ayrılığı nedeniyle büyüme sancıları

• 2023'te yönetim kurulu, CEO Sam Altman'ı beklenmedik şekilde görevden alıp 5 gün sonra yeniden göreve getirdi
• Bunun ardından baş bilim insanı ve kurucu ortak Ilya Sutskever gibi kilit isimler şirketten ayrıldı
• Geçen hafta ise CTO, baş araştırma sorumlusu ve araştırmadan sorumlu başkan yardımcısı istifa etme niyetlerini açıkladı

Kâr amacı gütmeyen yapıdan, kârı sınırlı bir şirkete dönüşüm

• OpenAI, 2015'te kâr amacı gütmeyen bir araştırma laboratuvarı olarak kuruldu, ancak Elon Musk ayrılıp finansman desteğini durdurunca kârı sınırlı bir şirkete dönüştü
• Bunun amacı, yapay zeka geliştirmek için gereken milyarlarca doları finanse etmekti
• Ancak şirket hâlâ, yatırımcılara karşı sorumlu olmayan ilk yönetim kurulu tarafından yönetiliyor
• OpenAI uzun süredir tam anlamıyla kâr amaçlı bir şirkete dönüşmeyi tartışıyor
• Ancak bunun gelecek yıla kadar gerçekleşmesi beklenmiyor
• Bu yatırım turunun şartlarına göre OpenAI'nin 2 yıl içinde kâr amaçlı bir şirkete dönüşmesi gerekiyor; aksi hâlde yatırım borca dönüşecek

GN⁺ görüşü

• OpenAI'nin yüksek şirket değerlemesi, yapay zeka teknolojileri ve ChatGPT'nin potansiyeline yönelik piyasa beklentisini yansıtıyor gibi görünüyor
• Ancak yapay zeka teknolojilerinin geliştirme ve işletme maliyetlerinin çok yüksek olması nedeniyle kısa vadede kârlılığı artırmak kolay olmayacak. Uzun vadeli bir gelir modelinin oluşturulması gerekli görünüyor
• Rakiplere kıyasla OpenAI'yi farklılaştıracak özgün teknoloji ve hizmetlerin geliştirilmesi kritik olacak. Özellikle son dönemde kilit isimlerin peş peşe istifaları nedeniyle teknik geliştirme süreçlerinde aksama yaşanıp yaşanmayacağı endişe yaratıyor
• Yapay zekanın yaratacağı toplumsal etki ve etik sorunlar üzerine daha derinlikli düşünülmesi de gerekli görünüyor. Teknoloji geliştirmeyle birlikte yapay zekanın sorumlu kullanımı için çabaların da eş zamanlı yürütülmesi gerekecek
• Benzer konuşma tabanlı yapay zeka hizmetleri arasında Google'ın Bard'ı ve Anthropic'in Claude'u bulunuyor. Teknik olgunluk, kullanılabilirlik ve gelir modeli açısından rekabetin daha da sertleşmesi bekleniyor

[GN⁺]

Hacker News görüşleri

• OpenAI 6,6 milyar dolar topladı, ancak yıllık 5 milyar dolar zarar ediyor; bu nedenle ek fon şirketin yaklaşık 1 yıllık faaliyet süresi kazanmasını sağlıyor.

  • Yeni yatırım şartlarına göre OpenAI, 2 yıl içinde kâr amaçlı bir şirkete dönüşmek zorunda; aksi halde fon borca dönüşecek.
  • Yatırımcılar en az 10 kat getiri bekliyor; bu da META’nın mevcut piyasa değerinden daha büyük bir değere işaret ediyor.
  • 30 kat getiri isteniyorsa OpenAI’nin dünyanın en değerli şirketi olması gerekir.

• OpenAI kendi AdWords sürümünü başlatmış değil.

  • Google, arama kutusuna yazılan bilgilere göre reklam yerleştirerek gelir elde ediyor.
  • Şu anda insanlar istediklerini ChatGPT arama kutusuna yazıyor.

• OpenAI’nin değerinin gerçekten o seviyede olup olmadığı şüpheli.

  • En iyi yetenekler ayrılıp yalnızca veri merkezi kredileriyle OpenAI’ye yetişebilir.
  • OpenAI’nin rekabet avantajı, belirli benchmark’larda birkaç ay önde olmaktan ibaret olabilir.

• OpenAI 6,6 milyar dolar topladı.

  • Microsoft ve NVIDIA’nın kârı toplamda 6,6 milyar dolar arttı.

• Theranos ve WeWork’ten sonra pre-IPO "değerleme" konusuna karşı her zaman şüpheciyim.

• Bir startup’ın hızlı büyümesi için liderlik istikrarı gerekir.

  • Google, Meta ve benzerlerinde başlangıçtaki liderlik çok istikrarlıydı.
  • OpenAI için durum böyle değil.
  • Bir yapay zeka araştırmacısı olarak, insanlık ve kâr amacı gütmeyen bir misyon söylemiyle bağış alıp sonra kâr amaçlı bir şirkete dönüşmek utanç verici; bu da en yetenekli araştırmacıları çekmeyecektir.
  • Bu, Microsoft’un "kötü" olarak damgalandığı döneme benziyor.

• OpenAI konusunda daha fazla endişe dillendirilmemesi şaşırtıcı.

  • Açık kaynak ve açık ağırlıklı modeller, OpenAI seviyesine hızla ulaşıyor.
  • Edge AI modelleri, yani uygulama/eklentiye uygun küçük modeller, neredeyse ücretsiz biçimde OpenAI ile rekabet ediyor.

• Hisse alımının ima ettiği değerlemeye bakmak yerine, diğer finansal koşulları da hesaba katmak gerekir.

  • Küçük bir hisse işlemi 10 değerinden, buna ekli büyük öncelikli borç ise 1 değerinden fiyatlanıyorsa, hangi değerlemeye güvenmeniz gerektiği bellidir.