ABLY Şirket Analizi

Şirket 2022'de yaklaşık 70 milyar won zarar yazmış olsa da, yılın ilk yarısında sürpriz şekilde kâra geçerek yıllık bazda kâr açıklamaya hazırlanıyor. Şu anda 1 trilyon wonun üzerinde bir değerleme ile Series C fonlaması yürüttüğüne dair söylentiler de var. Peki ABLY gerçekten bir "next commerce" platformu olabilir mi?

Herkese mutlu yıllar :D

1. thesis
   ○ Gıda, giyim ve barınma değişmeyen sabitlerdir: Bunlar arasında giyime giren moda pazarında büyük fırsat var
   ○ Asıl savaş alanı yerel moda platformu pazarı: Yüz milyarlarca wonluk yatırım ve M&A devam ediyor
   ○ Sadece güçlü olan hayatta kalır: ABLY, Musinsa, W Concept, Zigzag, Brandi vb.
   ○ ABLY geç giren bir oyuncu olmasına rağmen sadece 4 yılda kullanıcı sayısında 1 numara oldu. Nasıl?
   Soru: Şirket moda platformlarının tahtına oturabilir mi?

2. founding story
   => Altos Ventures'ın 3 why anlatısı
   ○ CEO Kang Sung-hoon, Watcha'nın kurucu ortaklarından biri (IT tabanlı)
   ○ Gıda-giyim-barınma temelli bir iş yapmak için işten ayrıldıktan sonra Valhalla adlı alışveriş girişimini kurdu (2017)
   ○ why me? sorusuna yanıt vermek için yeni iş olarak kadın moda platformuna girişti
   why me?: Bizim IT oyununu oynamamız gerekiyor
   why now?: 2018 içinde TOP3'e girebiliriz
   why big?: Dev kadın moda pazarında temsil gücü yüksek bir platform yok
   ○ Şu anda 7 milyon MAU ve aynı sektörde uygulama kullanım süresinde 1'incilik

3. product
   [seller side]
   3.1 ABLY Partners
   ○ Herkesin girişimci olabildiği bir dünya: Ürün tedarikinden lojistik, teslimat ve CS'ye kadar vekâleten yürüten bir hizmet
   ○ Operasyon yükünü azaltarak yeni satıcı kazanımı sağlıyor (Airbnb'ye benzer)
   ○ Ortaklardan cironun %90'ını komisyon olarak almasına rağmen satıcı sayısı 8.500'e ulaştı
   3.2 ABLY Sellers
   ○ Hâlihazırda iş yürüten satıcıların platforma katıldığı bir açık pazar çözümü
   ○ Fark yaratan noktalar: 1) sektörün en düşük seviyelerinden biri olan komisyon (%3) 2) AI ile kullanıcı-satıcı eşleştirmesi
   3.3 Fulfillment
   ○ Partners'ın temelini oluşturan çekirdek unsur: rekabet avantajı ve maliyet düşürme aracı
   ○ Depo yönetim sistemi ile HW, SW dahil fulfillment sürecinin tamamında ileri seviye iyileştirme
   [buyer side]
   3.4 ABLY
   ○ 1 numaralı stil alışveriş uygulaması. Kasım 2023 itibarıyla MAU 7,4 milyon.

4. market
   4.1 customer
   ○ Ana hedef kitle fiyat ve trendlere duyarlı 10'lu ve 20'li yaşlardaki kadınlar
   ○ Giyim segmentinde farklı yaş grupları ve cinsiyetlere genişliyor; ayrıca home decor, beauty gibi kategorilere de açılıyor
   ○ Küresel genişleme de sürüyor (Japonya, Tayvan)
   4.2 market size
   ○ TAM: Küresel online moda pazarı (1.023 trilyon won)
   ○ SOM: Japonya + yerel online moda pazarı (33 trilyon won)
   ○ SAM: Yerel online moda pazarı (19 trilyon won)

5. traction
   ○ Sektörde kullanıcı sayısında en kısa sürede 1'incilik, 3 yılda 1 trilyon won kümülatif işlem hacmi, sektörde ilk kez 7 milyon MAU
   ○ 7 milyar won Series A, 100 milyar won Series B+B2, 67 milyar won pre-Series C ile toplam 173 milyar won
   ○ Ekim 2023'te 200 milyar wonluk Series C hazırlanıyor (1 trilyon won üzeri değerleme bekleniyor)

6. business model
   ○ Komisyon geliri ve ürün geliri olarak ayrılıyor. Dongdaemun'dan tedarik yapan satıcılarda düşük komisyon, markalarda yüksek komisyon
   ○ BM çeşitlendirmesi sürüyor: offerwall ve satıcı reklamlarıyla reklam geliri elde ediliyor
   ○ 2022'de gelir 178,5 milyar won / faaliyet zararı 74,4 milyar won. AMA 2023'ün ilk yarısında kâra geçti!
   ○ Gelir UP: komisyon artışı, tüketici kitlesinin genişlemesi, satıcı hedefli reklamların büyümesi
   ○ Maliyet DOWN: ABLY Partners maliyetleri

7. competition
   ○ Marka odaklı (online select shop): 29CM, W Concept
   ○ Fiyat odaklı (Dongdaemun tedariki): ABLY, Zigzag, Brandi
   ○ Kadın moda pazarında lider konum kazanmak + genişletilmiş kategorilerde pay artırmak önemli hedef!

8. valuation
   ○ pre-Series C'de 900 milyar won değerleme kabul gördü
   ○ Benzer sektördeki startup'larla kıyaslandığında 1 trilyon won üzeri değerleme rahatlıkla alabilir

9. essence of business (online commerce işinin özü)
   ○ Rekabet değişmezdir. Bu yüzden bir hendek olmalı
   ○ Önemli olan ürün sayısı değil, rekabetçi ürün sayısıdır
   ○ Büyüme trendini korurken para kazanabilmeli

10. key opportunities
    10.1 chain platform
    ○ Satıcılar ile üretim fabrikalarını doğrudan bağlayarak her bir satıcı için 1 PB ürün üretilebilecek altyapı sunmak
    ○ Dongdaemun giyim ürünlerine bağımlılığı çözmek de buna bağlı
    10.2 creator ekosistemi kurmak
    ○ Satıcı yetiştirmek için zorunlu bir strateji
    ○ Partners'tan gelen kolay girişim kurma eşiği / creator ekosistemindeki meşruiyet / discovery arayüzü sayesinde kazanma şansı yüksek
    ○ Bu temelde kolay affiliate marketing devreye alma / ABLY Partners erişilebilirliğini güçlendirme / creator bağlantı platformu kurma gerekli
    ○ Nihai görünüm: Şirketin yerel moda creator'ları için bir giriş kapısı haline gelmesi!
    10.3 algoritma geliştirme ve discovery commerce
    ○ Algoritmayı geliştirmek için gamification denemeli
    10.4 Shein benzeri C2M
    ○ C2M modeliyle ABLY Partners'ın sattığı ürünlerin rekabet gücünü güvenceye almak
    ○ Shein'in C2M modeline benzer uygulama mümkün: Dongdaemun üretim kümesi, yüksek MAU ve çok sayıda veri olduğu için yeterince uygulanabilir

11. key risks
    11.1 Dongdaemun tedarik modelinin yapısal sınırları
    ○ Çeşitliliği güvenceye alamama / düşük giriş bariyeri nedeniyle yıpratıcı rekabet / düşük marj yüzünden kârlılığın bozulması
    11.2 kârlılık çizgisini iyileştirmenin yan etkileri
    ○ Satıcıların memnuniyetsizliği UP / komisyon artışının ürün fiyatlarına yansıması
    ○ Büyük fark yaratma stratejisi izleyen rakipler
    11.3 operasyon riski
    ○ Stok riski / kalite kontrolü / platforma yönelik olumsuz algı

12. ending thoughts
    5.000 trilyon won: Şirket çalışanlarının tek yürek halinde haykırdığı, sahip oldukları hayalin büyüklüğü.
    ○ K-style ile başlayıp dünyanın dört bir yanındaki büyük küçük creator'ların herkesin satıcı olabildiği ve kendi markasını işletebildiği bir dünya kurulabilirse,
    ○ Küresel ticaret pazarının formülünü büyük kurumsal markalar / kurumsal satıcılardan bireylere / creator'lara çevirebilirlerse,
    bu hayalin sayısı imkânsız görünmez.
    Unutmayalım. Bunlar sadece 4 yılda Korelilerin en çok kullandığı moda uygulamasını yapan insanlar. 2022'de 74,4 milyar won zarar yazdıktan sonra 1 yıl bile dolmadan bunu kâra çeviren insanlar. İşin özüne odaklanarak sürekli sonuç üretmiş bir ekip.
    Hayal ettikleri geleceğe giden yolda zorluklar çok olacaktır, ancak her zaman yaptıkları gibi işin özünü takip ederek bunların üstesinden gelmelerini bekliyorum.

[toebee]

Teşekkürler :)