Double (YC W24), %0 gider oranlı endeks yatırımını başlattı

• Double, ETF ve yatırım fonlarındaki yüzde bazlı giderleri azaltmak için, endeks bileşeni hisseleri doğrudan elde tutma yöntemini ayda 1 $ karşılığında sunuyor
• ETF yerine tekil hisseler satın alındığı için hesaba özel özelleştirme, yeniden dengeleme ve vergi zararı hasadı tek bir hesap içinde yapılabiliyor
• Show HN duyurusundan 3 ay sonra yönetilen varlıklar 10 milyon $’ı aştı ve ABD ETF/yatırım fonu pazarındaki büyük komisyon havuzunu hedefliyor
• Kullanıcılar 50’den fazla strateji seçebiliyor veya kendi endekslerini oluşturabiliyor; ağırlık ayarlama, nakit yeniden yatırımı ve izleme hatası yönetimini portföy motoru üstleniyor
• Varlıklar Apex Clearing’de kullanıcı adına saklanıyor; ancak tanıtım içeriğinin finansal tavsiye olarak değerlendirilmemesi gerektiği uyarısı yer alıyor

---

Ayda 1 $ endeks yatırım modeli

• Double, double.finance üzerinden sunulan bir endeks yatırım hizmeti; 50’den fazla geniş kapsamlı borsa endeksine %0 gider oranıyla yatırım yapılmasını sağlıyor

• Yönetime dahil olanlar

  • Yeniden dengeleme ve nakdin yeniden yatırımıyla ilgilenir
  • Vergi zararı hasadı (TLH), zararda olan hisseleri proaktif biçimde satarak vergi tasarrufu olasılığı yaratma yöntemidir
  • Ücretlendirme modeli, yönetilen varlık oranı değil ayda 1 $ sabit ücrettir
  • Demo video Loom videosu olarak sunuluyor
  • Hizmet tanıtım içeriğinin finansal tavsiye olmadığı açıkça belirtiliyor

ETF ve yatırım fonu ücretlerini hedeflemesinin nedeni

• Double, Robinhood’un hisse alım satım komisyonlarını düşürme akımını ETF ve yatırım fonu alanına taşımak istiyor
• Finansal danışmanlar genellikle yıllık AUM’un %1’i kadar ücret alır; ETF’lerin ağırlıklı ortalama gider oranı yaklaşık %0,17’dir, VOO gibi düşük ücretli ürünlerde bu oran %0,03’e kadar iner
• 30 yıl boyunca 500 bin $’lık portföye her ay 2 bin $ ek yatırım yapılan örnekte, ücretler nedeniyle kaybedilen tutarlar ciddi biçimde ayrışıyor
  • Finansal danışman: 1,30 milyon $
  • Ortalama ETF: 244 bin $
  • Düşük maliyetli VOO: 42.951 $
• Yüzde bazlı ücretleri ortadan kaldırmak için Double, popüler endeksleri oluşturan tekil hisseleri doğrudan satın alarak endeks yatırımını uyguluyor
• Tekil pozisyonlara sahip olmak, ETF’lerin veya yatırım fonlarının sunmasının zor olduğu hesaba özel özelleştirme ve vergi zararı hasadını mümkün kılıyor

Strateji seçimi ve özelleştirme kapsamı

• Popüler ETF’leri izleyen 50’den fazla strateji sunuyor ve hisse birleşmeleri veya endeks değişikliklerine göre bunları güncelliyor
• Kullanıcılar stratejileri çeşitli şekillerde ayarlayabiliyor
  • Sektör veya hisse ağırlıklarını farklı belirleme
  • Hisse/ETF tarama araçlarıyla doğrudan endeks oluşturma
  • Hedef ağırlıkları belirledikten sonra fon yatırma
  • Mevcut hisselerin aktarımı için destek
• Strateji ve araştırma sayfaları, hesap oluşturmadan explore sayfasında denenebiliyor
• M1 Finance ile karşılaştırıldığında Double; vergi zararı hasadı, daha geniş endeks kapsamı ve daha büyük özelleştirme aralığını öne çıkarıyor
  • Doğrudan endeks oluştururken ağırlıklar %0,1 birimlere kadar ayarlanabiliyor
  • M1 için karşılaştırma noktası olarak %1 birimler belirtiliyor
  • Piyasa değeri bazlı ağırlıklandırma da mümkün
• Wealthfront gibi robo-danışmanlarla da rekabet ediyor; ancak Double yatırım üzerinde daha fazla kontrol sunuyor ve AUM ücreti almıyor

Portföy motorunun yaptığı işler

• Motor, portföyü her gün kontrol eder; işlem olasılığı, vergi zararı hasadı, izleme hatası ve nakit yeniden yatırımını birlikte optimize eder
• Vergi zararı hasadı ve portföy optimizasyonunu, birden çok hedefin çatıştığı doğrusal optimizasyon problemi olarak ifade etmek uygundur
  • Örnek hedefler arasında izleme performansı, vergi alfası ve işlem maliyetleri bulunur
• Büyük doğrudan endeks portföylerinde vergi zararı hasadı için, başta düşünülen çift bazlı ikame stratejisinden ziyade faktör modeli daha uygundur
  • Küçük ölçekli stratejilerde çift bazlı stratejiler de kullanılır

Uygulama sürecinde ortaya çıkan teknik ve operasyonel kısıtlar

• Portföy yazılımı oluşturma sürecinde, hisseler için modellemesi ve iletmesi kolay kalıcı tanımlayıcıların fiilen bulunmadığı ortaya çıktı
• Double, saklama kuruluşu Apex ile CUSIP üzerinden işlem yapıyor; ancak CUSIP, hisse bölünmesi veya yeniden yapılandırma gibi olaylarda sık sık değişiyor
• Double faaliyetlerini sonlandırsa bile kullanıcı varlıkları Apex Clearing’de kullanıcı adına saklanır
• Bu durumda da varlıklara erişim ve aktarım için yardımcı olan prosedürler bulunduğu belirtiliyor

[GN⁺]

Hacker News yorumları

• ETF spread maliyetleri hakkında görüş: ETF'lerin spread'i, tek tek hisselerin spread toplamından daha küçüktür. Bu, ETF piyasa yapıcıları ve arbitrajcılar sayesinde olur; tek tek hisse satın alırsanız tüm hisseler için spread maliyetini ödemek zorunda kalırsınız. Bu maliyetler büyük değildir ama VOO'nun yıllık 17 bps gider oranıyla karşılaştırıldığında önemlidir.

• Aylık $1 fiyatlandırma hakkında görüş: Çoğu sağlayıcının daha fazla gelir elde ettiği bir pazarda bunu aylık $1'a satmak, ucuz bir B2C hizmetten bile daha düşük bir fiyat demektir. Müşterilerin güvenebileceği bir gelir modeli gerekir.

• Finansal güvenlik endişesi: Synapse olayından sonra, SIPC sigortasının gerçekten fon kaybını garanti edip etmediğini doğrulamak istiyor. Yeni fintech ürünlerine karşı güvensizlik var.

• Hizmet karşılaştırması sorusu: Fidelity veya Schwab'ın masrafsız mutual fund'larıyla karşılaştırıldığında bu hizmetin nasıl farklı olduğu merak ediliyor. Likidite sorunu ya da spread maliyeti oluşup oluşmayacağı sorgulanıyor.

• Order flow satışı ve lending fee hakkında soru: Citadel gibi piyasa yapıcılara order flow satmayı planlayıp planlamadıkları ve lending fee'leri yatırımcılara geri verip vermeyecekleri soruluyor.

• Yeni hizmet hakkında olumlu görüş: Vanguard ve Fidelity uzun süredir standart ETF'lerde kalırken, bu hizmet daha ayrıntılı ağırlık ayarlaması ve günlük tax-loss harvesting sunuyor. Kullanıcılara stock lending konusunda seçim hakkı verilmesi umuluyor.

• Fiyatlandırma hakkında görüş: AUM tabanlı fiyatlandırma istenmiyor ama $1 fazla düşük. Erken müşteri olarak daha fazla ödemeye istekli olunduğu belirtiliyor.

• Yalnızca ABD'ye özel hizmete şikayet: ABD dışında yaşayanların hizmeti kullanamayacağının daha açık belirtilmesi isteniyor. Hesabı silme yönteminin olmaması da sorun olarak görülüyor.

• "Soft short" seçeneği önerisi: Belirli hisseleri hariç tutan bir endeks sunmanın mümkün olabileceği söyleniyor. Bunun, normal short pozisyonların sınırsız zarar riskinden kaçınmanın bir yolu olduğu belirtiliyor.

• Rebalancing ve tax-loss harvesting hakkında görüş: Rebalancing vergilendirilebilir bir olaydır ve yeni yatırımlara odaklanmak daha iyi bir yaklaşım olabilir. Tax-loss harvesting'in vergi tasarrufu yöntemi olarak sunulmasının yanıltıcı olabileceği belirtiliyor.