Alphabet’in 130 milyar won yatırım yaptığı sektör bilgisi arama motoru: Alphasense analizi

Alphabet’in 130 milyar won yatırım yaptığı sektör bilgisi arama motoru: Alphasense analizi

1. tez
   ○ İş araştırması, modern bilgi çalışanlarının temel işlerinden biri
   ○ Buna karşın bunu destekleyen araçlar yeterince akıllı değil (çok fazla tekrar eden iş var)!
   ○ Bunu çözmek için iş araştırması / istihbaratı odaklı arama motoru Alphasense doğdu
   ○ Agresif fonlama sayesinde 3,2 trilyon won şirket değerlemesi aldı. Acaba sektör bilgisinin Google’ı olabilir mi?

2. kuruluş hikayesi
   ○ Morgan Stanley’de çalışan Jack Kokko, Wharton MBA yapan Raj Neervannan ile tanıştı ve araştırma sürecindeki zorluklara güçlü biçimde ortak bir empati geliştirdi
   ○ Bunu çözmek için 2011’de Alphasense’i kurdu
   ○ İlk GTM hedefi hedge fonlardı (ölçekleri küçük, satın alma güçleri yüksek); ardından cold call ile Wall Street finans şirketlerini kazanarak hızlı büyüme sağladı

3. ürün
   -> sorun: Mevcut arama motorları, belge listelemenin ötesinde içgörü sunmuyor + hatalı bilgiler de karışıyor
   -> çözüm: Yalnızca güvenilir bilgileri seçip bunların üzerinde arama sonuçları sunuyor. Bunu genişleterek arama, özetleme, izleme ve iş akışı olmak üzere 4 temel işlev sunuyor
   ○ Arama: sektör/şirket bilgisi alanına özel arama motoru geliştirdi + yıllar içinde biriktirdiği yüksek güvenilirlikli bir veritabanı oluşturdu
   ○ Özetleme: aramanın devamı olarak ana konu ve anahtar kelimeleri kavramaya yönelik önizleme sunuyor
   ○ İzleme: ilgilenilen konu kaydedildiğinde o konuyla ilgili yeni haberleri bildirim olarak gönderiyor
   ○ İş akışı: bulunan içeriklerin kaydedilip paylaşılabildiği bir çalışma alanı

4. pazar
   ○ Şirketin müşteri personası birçok pazara yayılmış durumda
   ○ Finans sektörünün muhafazakârlığı nedeniyle (güvenlik ve güvenilirlik ilk öncelik) yalnızca finansal veri sektörüne odaklanmak yerine başka dikeylere açıldı
   ○ Pazar araştırması sektörüne ve müşteri anketi ile görüşme alanına genişleyerek TAM’i artırdı
   ○ Başka dikeylere açıldıktan sonra (örn. biyoteknoloji/ilaç dikeyi), bugün finans dışı müşteriler toplamın %75’ini oluşturuyor

5. çekiş
   ○ Toplam 440 milyar won yatırım içinde öne çıkan yatırımlar
   ○ Alphabet extension round: 1.8B değerleme, 100M
   ○ Goldman Sachs, Wells Fargo, Morgan Stanley, Citi gibi Wall Street tarafı: 180M
   ○ Eric Schmidt’in Innovation Endeavors’u: 50M
   ○ Şirketin müşterileri aynı zamanda yatırımcıları da (örn. Google, Goldman Sachs vb.)

6. iş modeli
   ○ Diğer SaaS’lar gibi ARR ve custom solution’larla gelir üretiyor
   ○ Kişi başı kullanım ücretinin $5000~7000 olduğu tahmin ediliyor
   ○ Kâra geçebilir, ancak henüz kârlı değil; ileride maliyetlerin veritabanını güncel tutma ve LLM eğitimi tarafına gitmesi bekleniyor

7. değerleme
   ○ Benzer özel/halka açık şirketlere kıyasla PSR daha yüksek (FactSet 8, S&P Global 10, Bloomberg 5, Alphasense 12)
   ○ Yüksek şirket değerini gerekçelendirmek için finans dışı dikeylere başarılı biçimde açılması ve daha geniş bir kullanıcı kitlesi için vazgeçilmez hale gelmesi gerekiyor. Bunun için GenAI/LLM’i etkili kullanma ihtiyacı artıyor

8. rekabet
   ○ Finansal veri hizmetleri: Bloomberg, Refenitiv Eikon, S&P Capital IQ, FactSet
   ○ B2B LLM bilgi motoru girişimleri: Hebbia, Glean
   ○ Şirket dışarıdan içeriye, B2B LLM bilgi motoru girişimleri ise içeriden dışarıya genişleyerek rekabet edecek

9. temel fırsatlar
   ○ Vizyon: iş araştırması için Google. P’yi takip eden yaklaşımdan çıkıp Q’yu takip ederek daha kitlesel ve hafif bir hizmet de mümkün olabilir
   ○ Gerektiği kadar ağırbaşlı, gerektiği kadar hızlı (10 yılı aşkın finans sektörü deneyimi + GenAI trendine çevik tepki)
   ○ Kuzey Amerika dışına genişleme (APAC)
   ○ Cazip exit opportunity (müşteri ve yatırımcı olan şirketlerin satın alma ihtimali)
   ○ GenAI/LLM (medya ilgisi ve yatırım toplama fırsatı sunuyor; sonrasında bunu nasıl müşteri değerine dönüştüreceğini düşünmek gerekiyor)

10. temel riskler
    ○ Güçlü rakipler: veri, teknik yetkinlik, itibar, müşteri yönetimi gibi niteliksel hendekler var; ancak AI / arama alanında teknik hendek zayıf
    ○ Az sayıda ICP (ideal customer profile): tüm çalışanların kullanacağı bir ürün değil ve müşteriler büyüse bile bunun şirket gelirine doğrudan yansıması yok

11. sonuç
    ○ Sektör bilgisi dünyasının Google’ı olabilecek Alphasense’in ürün ve stratejisinin nasıl değişeceğini ve ne kadar büyük bir değer yaratacağını yakından izleyelim